- 最新看点 抨击关税和保护主义 |股市抛售潮 “不值一提”|卸任伯克希尔CEO
- 大会精华巴菲特股东大会要点|2025年股东大会六大要点!| 股东大会500字精华版
- 股市秘籍扛住史上最惨市场暴跌|财富增加1150亿美元| 巴菲特为何能在股市暴跌中独善其身?
- 往届回顾缅怀芒格、回应减持苹果、透露接班人|人工智能技术的潜在威胁堪比核武器!|鲍威尔是“非常聪明的人”
- 六十周年60年暴赚5.5万倍!|巴菲特投资背后的商业逻辑|封神之路
- 聚焦投资力挺日本五大商社|投资股票优于投资房地产| 绝不抛售伯克希尔股票
- 警示风险忘掉经济衰退|美国预算赤字“不可持续”| 否决多元化和人工智能提案
- 时代落幕一个时代的结束|执掌伯克希尔60年,投资回报5.5万倍| 阿贝尔面临的挑战?
这位“奥马哈先知”和他的伯克希尔哈撒韦在整个投资界无人不知,半个多世纪的时间内保持强劲的业绩增长可谓投资界的传奇。长久以来,巴菲特的公开信,被视为华尔街“必读”,充满了关于投资和商业的朴素智慧,被广大投资者称为投资“圣经”。【欲阅读2025年股东信全文译文请点击此处】
以下是2024巴菲特致股东的信中所蕴含的要点和重要信息:-
1、业绩超预期,但并非一帆风顺
2024年,伯克希尔的营业利润达到474.37亿美元,保险业务是增长的主要引擎,尤其是GEICO在经过重大改革后,效率显著提升。
-
2、巨额纳税,彰显“美国奇迹”
巴菲特自豪地宣布,伯克希尔去年向美国财政部缴纳了268亿美元的公司所得税,约占全美公司所得税总额的5%。巴菲特将伯克希尔的成功归功于“美国奇迹”。
-
3、投资组合:重仓股票,偏爱美国
伯克希尔将永远把大部分资金投资于股票,主要是美国股票。他认为,企业和拥有所需技能的个人通常能找到应对货币不稳定的方法,而固定收益债券则无法抵御失控的货币。
-
4、保险业务:核心支柱,谨慎经营
巴菲特详细解释了P/C保险“先收钱,后付损失”的经营模式,强调了谨慎承保的重要性。他指出,气候变化可能导致保险损失增加,但伯克希尔有能力承受极端损失,并且不依赖再保险公司。
-
5、日本投资:小而重要的例外
伯克希尔对五家日本商社(伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友)的投资不断增加。巴菲特和格雷格·阿贝尔(Greg Abel)都对这些公司的资本配置、管理层和对投资者的态度表示赞赏。
-
6、年度股东大会:形式微调,内容依旧
今年的股东大会将于5月3日在奥马哈举行,日程安排稍有变化。巴菲特、格雷格和阿吉特将共同回答问题。今年将不放映电影,而是推出一本名为《伯克希尔哈撒韦60年》的新书。
持股公司名称 | 股票代码 | 持股数据 | 持股比例 |
截止2023-12-31 | 占巴菲特投资权重 |
---|---|---|---|---|---|
股(1股) |
持股市值(千美元) |
||||
苹果 | AAPL | 300,000,000 | 2.00% | 75,126,000 | 28.12% |
美国银行 | BAC | 680,233,587 | 8.94% | 29,896,266.2 | 11.19% |
美国运通 | AXP | 151,610,700 | 20.94% | 28,402,748.53 | 8.18% |
可口可乐 | KO | 400,000,000 | 9.30% | 24,904,000 | 9.32% |
雪佛龙 | CVX | 118,610,534 | 6.76% | 17,179,549.8 | 6.43% |
西方石油 | OXY | 264,178,414 | 28.15% | 13,053,055.4 | 4.89% |
穆迪 | MCO | 24,669,778 | 13.68% | 11,677,932.8 | 4.37% |
卡夫亨氏 | KHC | 325,634,818 | 27.25% | 10,000,245.30 | 3.74% |
安达保险 | CB | 27,033,784 | 6.75% | 7,469,434.5 | 2.8% |
达维塔 | DVA | 36,095,570 | 44.01% | 5,398,092.5 | 2.02% |
克罗格 | KR | 50,000,000 | 6.91% | 3,057,500 | 1.14% |
威瑞信 | VRSN | 13,271,457 | 13.97% | 2,746,660.7 | 1.03% |
天狼星XM | SIRI | 117,468,573 | 34.68% | 2,678,283.5 | 1% |
维萨 | V | 8,297,460 | 0.43% | 2,622,329.3 | 0.98% |
亚马逊 | AMZN | 10,000,000 | 0.09% | 2,193,900 | 0.82% |
万事达 | MA | 3,986,648 | 0.44% | 2,099,249.2 | 0.79% |
怡安 | AON | 4,100,000 | 1.9% | 1,472,556 | 0.55% |
第一资本金融 | COF | 7,450,000 | 1.95% | 1,328,484 | 0.50% |
星座品牌酒业 | STZ | 5,624,324 | 3.11% | 1,242,975.6 | 0.47% |
盟友金融 | ALLY | 29,000,000 | 9.5% | 1,044,290 | 0.39% |
花旗 | C | 14,639,502 | 0.78% | 1,030,474.4 | 0.39% |
达美乐比萨 | DPZ | 2,382,000 | 6.9% | 999,868.3 | 0.37% |
T-Mobile | TMUS | 4,350,000 | 0.38% | 960175.5 | 0.36% |
Liberty Live C | LLYVK | 10,917,661 | 11.9% | 743,056 | 0.28% |
查特通讯 | CHTR | 1,991,759 | 1.4% | 682,715.2 | 0.26% |
一级方程式集团 | FWONK | 6,801,360 | 2.73% | 630,214 | 0.24% |
路易斯安那太平洋 | LPX | 5,664,793 | 8.06% | 586,589.3 | 0.22% |
Nu Holdings | NU | 40,180,168 | 0.84% | 416,266.5 | 0.16% |
Liberty Live A | LLYVA | 4,986,588 | 5.44% | 331,907.3 | 0.12% |
Pool Corporation | POOL | 598,689 | 1.57% | 204,117 | 0.08% |
海科航空 | HEI.A | 1,049,687 | 0.76% | 195,325.8 | 0.07% |
NVR Inc | NVR | 11,112 | 0.39% | 190,883.9 | 0.03% |
杰富瑞金融 | JEF | 433,558 | 0.21% | 33,990.9 | 0.01% |
英国帝亚吉欧 | DEO | 227,750 | 0.04% | 28,953.9 | 0.01% |
莱纳房产 | LEN.B | 152,572 | 0.06% | 18,421.5 | 0.01% |
自由拉丁美洲有限公司 | LILA | 2,630,792 | 1.34% | 16,731.8 | 0.01% |
Atlanta Braves C | BATRK | 223,645 | 0.36% | 8,556.6 | 0.01% |
Liberty Latin America-C | LILAK | 1,284,020 | 0.65% | 8,140.7 | 0.00% |
Millrose Properties A | MRP | 76,286 | 0.05% | 1,740.8 | 0.00% |
-
1、找出杰出的公司。
这个原则基于这样一个常识:即一个经营有方,管理者可以信赖的公司,它的内在价值一定会显现在股价上。所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”,在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。 巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度地避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。
-
2、少就是多。
他的理由同样是基于一个常识:买的股票越多,你越可能购入一些你对其一无所知的企业。通常你对企业了解越多,你对一家企业关注越深,你的风险越低,收益就越好。 他认为,投资者应该像马克 吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。巴菲特采用集中投资的策略,重仓持有少量股票。
-
3、押大赌注与高概率事件上。
巴菲特的第三个原则是“押大赌注于高概率事件上”。也就是说,当你坚信遇到大好机会时,唯一正确的做法是大举投资。这也同样基于一个常识:当一个事情成功的可能性很大时,你投入越多,回报越大。 绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。
他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。 -
4、要有耐心。
不要频频换手,直到有好的投资对象才出手。他有一个说法,就是少于4年的投资都是傻子的投资,因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现,你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。
巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手,你必须有好球可打。"如果没有好的投资对象,那么他宁可持有现金。据晨星公司统计,现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上,而大多数基金公司只有4%的现金。 -
5、不要担心短期价格波动。
巴菲特的第五个原则是“不要担心短期价格波动”。他的理论是:既然一个企业有内在价值,他就一定会体现出来,问题仅仅是时间。 世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价。事实上,巴菲特从来不相信所谓的预测,他唯一相信的是,也是我们能够把握的是对企业的了解。
他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。也就是对公司的未来有着绝对的信心。在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。 -
6、稳中求胜。
巴菲特的投资哲学首要之处是:记住股市大崩溃。就是说,要以稳健的策略投资,确保自己资金不受损失,并且要永远记住这一点。其次,让自己资金以中等速度增长。巴菲特投资目标都是具有中等增长潜力的企业,并且这些企业被认为会持续增长。 投资股市时,为自己定下合理的长期平均收益率是成功的基础。巴菲特在这方面做得相当出色,他对自己要求并不过,只要他每年击败道 琼斯指数5个百分点足以。
对那些一心想马上做大的人,巴菲特提醒:“如果你是投资家,你会考虑你的资产——即你的企业会怎样。如果你是投机家,你主要预测价格会怎样而不关心企业。”同样,一个“企业家”会埋头打造自己的企业,而一个“商人”则更关注企业的价格。对我们大部分人来说,老老实实做“企业家”,成功的概率要比一个包装、买卖企业的“商人”更大。 -
7、简单、传统、容易。
在别人眼里,股市是个风险之地,但在巴菲特看来,股市没有风险。“我很重视确定性,如果你这样做了,风险因素对你就没有任何意义了。股市并不是不可捉摸的,人人都可以做一个理性的投资者。”
巴菲特还说:“投资的决定可用六个字概括,即简单、传统、容易。”从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等传统资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市购并的首选,同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。 -
8、永远不许失败。
巴菲特说投资的原则其实很简单,第一条,不许失败;第二条,永远记住第一条。
因为如果投资一美元,赔了50美分,手上只剩一半的钱,除非有百分之百的收益,否则很难回到起点。 -
9、“一鸟在手胜过百鸟在林”。
巴菲特引用古希腊《伊索寓言》中的这句谚语,再次阐述了他的投资理念。在他看来,黄金白银最实际,把钱押在高风险的公司上,不过是一厢情愿的发财梦。
2000年初,网络股高潮的时候,巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了,但是现在回头一看,网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家,巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采,成为最大的赢家。 -
10、不迷信华尔街,不听信谣言。
巴菲特不迷信华尔街,不听信谣言。他认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。
不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。
他只选择那些在某一行业长期占据统治地位、技术上很难被人剽窃并有过良好盈利记录的企业。至于那些今天不知道明天怎么样的公司,巴菲特总是像躲避瘟疫一样躲开他们。