纳指100单日跌超6% “互联网泡沫”再现？

昨日美股大跌，纳斯达克100指数跌6.36%，是1996年以来第33次单日跌幅超6%。

据东方财富Choice数据，1996年以来美股科技代表纳斯达克100指数单日跌幅超6%共发生了33次，其中密集爆发出现在三个区间。

第一个密集区是2000—2002年。33次里有22次发生在这三年，占三分之二，其中2000年9次、2001年12次、2002年1次。这一时期，互联网泡沫破裂，科技股估值坍塌，盈利预期被证伪，造成了这段“急跌式熊市”，期间纳指100最大回撤达到82.9%。

第二个密集区是2008年，共3次。9月15日，雷曼兄弟正式宣布破产，次贷危机爆发。9月29日，美国众议院否决了7000亿美元金融救助方案，纳指100单日跌10.52%；10月15日，零售数据疲软、衰退担忧升温，指数再跌8.82%；12月1日，美国国家经济研究局正式认定美国经济已于2007年12月陷入衰退，纳指100又跌7.98%。

第三个密集区是2020年3月，共3次。疫情冲击下，全球供应链停摆，3月9日纳指100跌6.83%，3月12日跌9.27%，3月16日跌12.19%——这也是1996年以来最大单日跌幅。

那么，这次会重演互联网泡沫式的下跌吗？至少目前来看，触发调整的并不是盈利证伪，而是政策预期的突然转向。

美国中期选举后，民主党拿下参众两院，多地当选人主张暂停或限制AI数据中心建设。如得州州长当选人吉娜·伊诺霍萨表示，在相关法律出台前将暂停数据中心审批。叠加高通、Arm财报不及预期，费城半导体指数单日跌12.25%，英伟达跌9.3%，纳指100收跌6.36%，较10月6日高点回撤约15%。

目前还很难断言这会演变成2000年式的泡沫破裂。中国银河指出，从当前短周期指标来看，美股科技泡沫估值未达极值水平，盈利增长在很大程度上消化了估值扩张，PE的膨胀幅度远小于价格涨幅。但股票市场占用的资金已经进入高位区间，超过了2000年互联网泡沫时期。巴菲特指标走势显示，市场总市值上行速度已经过快，进入了风险较大区间。（来源：东方财富）