美股史上最大半导体IPO要来了？估值超万亿是Arm的近三倍，曾是英特尔“弃子”

9月26日，据路透社报道，存储芯片巨头SK海力士旗下美国子公司Solidigm正在考虑最早于明年进行IPO，目标估值可能高达1500亿美元（约人民币10069.2亿元），有望刷新美股半导体产业公司IPO纪录。据21世纪经济报道，消息人士称Solidigm本周已与多家投资银行举行IPO承销竞标会议，可能通过上市融资约150亿美元。

1500亿美元是什么概念？2023年Arm上市时估值约540亿美元，2026年Cerebras Systems IPO时完全稀释估值约560亿美元。Solidigm的目标估值接近前两者的三倍。150亿美元的募资额，也远超Cerebras的63.8亿美元和Arm的48.7亿美元，将刷新美股半导体公司IPO募资纪录。

业绩是估值的底气。SK海力士截至6月底的财报显示，以Solidigm为统计口径的上半年营收为12.25万亿韩元（约90.3亿美元），同比增加265%；净利润达5.839万亿韩元（约43.1亿美元），同比翻44倍。净利率从去年上半年的3.9%飙升至47.7%，并首次实现累计损益扭亏为盈。

Solidigm的核心业务是企业级固态硬盘（eSSD），主要面向云服务商、企业数据中心和AI基础设施。Counterpoint Research数据显示，2026年二季度企业级SSD已占全球NAND出货量的48%，AI推理负载正取代训练成为需求主引擎；SK海力士以22%的出货份额位居第二，Solidigm的bit出货量环比增长40%。TrendForce数据显示，二季度SK海力士集团eSSD营收达86.3亿美元，环比增长85.9%，市场份额21.1%。

但这家公司曾经是英特尔的“弃子”。2020年10月，SK海力士以约90亿美元收购英特尔的NAND闪存及SSD业务，2021年成立Solidigm。收购后Solidigm一度连续亏损，2022年亏3.3万亿韩元、2023年亏4万亿韩元，2023年底股东权益一度为负。六年时间，从亏损到年赚超40亿美元，再到冲刺千亿美元估值，转折之大令市场侧目。

不过，IPO规模和时间仍处于早期阶段，可能随市场状况调整。SK海力士官方声明也明确表示，“Solidigm正在评估各种选项以增强其业务竞争力，但目前尚未确认具体计划”。1500亿美元估值的成败，最终取决于AI驱动的存储需求能否在2027年持续兑现。