29分钟，美联储，摊牌！

来源：华尔街情报圈

——沃什第一次比较完整地告诉市场：他准备怎样当美联储主席。

今晚，美联储主席沃什发表了他上任以来在杰克逊霍尔会议上的首次演讲，用时29分钟。对市场来讲，这是今年最难以预测的一天。

开场，回答了市场最关心的两个问题。

· 先是是一句“通胀数据并不意味着趋势大幅改善”：虽然今年夏天的PCE和CPI数据好于预期，但它们并不能告诉我基础趋势已经出现了有意义的改善。

· 之后，又是一句“很难说金融环境具有限制性”（言外之意仍有加息空间）：目前的金融条件并不具有紧缩性，而利率是美联储实现其使命的主要工具。

这两句话堪称“王炸组合”，表明了抗击通胀的决心。当前的政策是否过于紧缩？如何才能将通胀率恢复到2%？这是市场最想知道的答案，而今晚沃什给出了答案。他顺便说出了那句“2%是一个鉴定不可动摇的通胀目标”。

其他要点：

· 人工智能：可以带来增长，但谁来赚钱？资本回报最终会流向何处，以及何时实现，目前尚不明朗。

· 前瞻指引：宣布“前瞻指引时代正在结束”。投资者应该追踪整个经济的真实信息，得出自己的结论，形成自己对产出、就业和通胀的预期，并密切关注风险（暗示不应指望美联储会出手相助）。

· 减少沟通：一个“更低调的美联储”将更有能力实现其目标。

· 整体经济：对经济的整体表现“印象深刻”，经济似乎已经走强。

沃什整场演讲大都围绕“通胀”，美联储现在有时间，也有理由继续和通胀打下去。他一针见血的指出：

如果美联储对通胀的判断失误，最严重的损害可能会降临到那些辛勤工作的美国民众身上（并非那些金融巨头）。

每位主席都需要经历一个学习过程，无论他谈论什么，要想成功，他都需要展现出作为美联储主席为人称道的务实精神。这一次沃什的讲话变清晰明了，上个月他曾因未能明确阐述如何降低通胀而受到广泛批评。

如果给沃什的鹰派程度打分，我们打8.5分。

市场的走势极为精彩。

金价先是小幅跳水，随着讲话进入10分钟、15分钟，金价跌势逐步扩大至50、60、70美元。

10年期美债收益率先是跌至4.64%，随后升至4.69%。

美国股市保持了稳定，在微涨和微跌之间徘徊。过去十年，标普500指数在会议召开当天上涨了7次，下跌了3次。

三个市场给出的不是同一个答案：黄金在迅速重定价，美债在犹豫，美股却异常克制。