东方财富陈果：美国实际利率高企，不利依赖债券融资的生意

刚刚，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果在社交媒体上就美国科技巨头数据中心融资问题发声。他直言，“美国实际利率高企，不利依赖债券融资的生意。”

陈果指出，“美国大厂总是宣传数据中心有多暴利回款多快，可债券投资者是越来越不买账。”他举例称，“7月27日金融巨头贝莱德为Meta数据中心项目发的125亿美元债券，收益率有7.53%，认购比例却只有1.6倍了。”

他进一步表示，“大厂融资利率越来越高也就算了，毕竟美债三十年期现已过5%，但关键是认购比例越来越低。”陈果提到，“这周，大厂里自由现金流最好的微软，旗下项目融资也就五年期，也得用垃圾债收益率来吸引资金。”

陈果认为，如果这一趋势持续，“美国CSP就是想继续大干快上扩CAPEX，债券市场也未必配合了。”他还算了一笔账，“就算再大的量，依然有认购需求，其实8%+的融资利率和5%比，对股东的回报率差异也不小。”