小摩CEO戴蒙警告：市场杠杆已“相当高”，隐性借贷恐引爆波动

智通财经获悉，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近日发出警告，称当前金融市场中的杠杆水平依然偏高，并提醒投资者注意，隐性借贷可能加剧市场波动。

他在接受采访时表示：“融资融券的债务规模已达到历史最高水平。而且还有大量并未被计入融资融券的借贷，它们以其他名义存在。这类杠杆，有些是隐性的，有些则是公开的。”他进一步指出，这些借贷渠道涵盖主经纪商业务、对冲基金、交易所交易基金(ETF)以及国债套利策略等领域，并表示：“整体而言，市场杠杆水平已然相当高。”

此番言论正值市场对金融体系杠杆问题再度聚焦之际。当前股票估值高企，对冲基金杠杆接近历史高位，加之大规模的美债基差交易，令监管部门担忧金融系统中某些环节的风险正在积聚。

戴蒙指出，高杠杆环境加大了单一投资者或基金触发大范围波动的可能性。“在这种情况下，出现某个主体迅速扰乱市场、引发投资者恐慌的概率确实更高。”

近期，一只专注人工智能(AI)领域的对冲基金Situational Awareness便因高杠杆科技股押注失利，遭遇巨额亏损，并触发追加保证金要求，最终被迫清算其大部分公开市场股票组合。摩根大通正是该基金的主经纪商之一。在被问及此事时，戴蒙表示，该事件恰恰说明市场有能力消化此类个案，而不会引发系统性紊乱。

不过，他也并未将当前高杠杆定性为系统性威胁，仅指出市场通常能够承受个别机构的失利。“我并不是说当前杠杆已高到足以引发灾难的系统性水平，但它确实偏高，”他说道。

戴蒙同时将当前环境与2008年金融危机做了区分，认为杠杆本身并不必然导致系统性危机。“最糟糕的情况是市场出现实质性亏损，”他表示，“问题的关键不是杠杆，而是抵押贷款领域即将兑现的巨额损失。”

这位摩根大通的掌门人还强调，银行将根据市况变化持续调整抵押品要求。“当市场波动加剧时，清算所和银行通常会要求更多抵押品。我们可能很快会看到这种情况发生。”

此外，戴蒙还对长期通胀压力发出预警，认为结构性资本需求——包括政府财政赤字、基础设施投资及全球再军备化——将成为支撑长期利率上行的因素。“全球军备重整将具有通胀效应，”他重申了今年早些时候的观点，称若这些因素促使投资者要求更高的长期债券持有回报，“它们可能成为派对上的不速之客。”