韩国紧急落地单一杠杆新规 散户需3000万韩元基础保证金

来源：环球市场播报

自本月31日起，韩国个人投资者若要新建仓或加仓境内外上市单一标的杠杆产品，账户内需留存3000万韩元现金。股票、上市交易型开放式指数基金（ETF）、债券等替代担保证券，均不计入基础保证金。

韩国金融委员会24日表示，为稳定单一标的杠杆产品市场需求、保护投资者权益，将把上调基础保证金的监管措施较原计划提前，于本月31日正式落地实施。

此前普通个人投资者新建仓境内外单一标的杠杆产品，需缴存1000万韩元基础保证金；账户内现金，以及所持股票、ETF、债券市值的70%均可算作基础保证金。

新规落地后，基础保证金门槛提升至3000万韩元，且仅认可现金资产。即便投资者拥有丰富交易经验，证券公司也不得放宽基础保证金准入要求，仅可视情况进一步收紧；原有存量投资者在追加买入该类产品时，同样适用新规标准，产品卖出操作不受任何限制。

现金认定规则同步收紧：即便卖出持仓股票，成交当日所得资金不计入保证金，需等到T+2交割日卖回款实际到账后方可认定；以卖出款项为质押办理的贷款金额，也不得纳入基础保证金核算范围。

金融委员会原定分两步执行：8月5日将保证金从1000万韩元上调至3000万韩元，8月19日取消替代担保证券认定资格。为维护市场稳定，最终决定两项管控措施于本月31日同步施行。对于无法在期限内完成系统改造的券商，监管层拟建议暂停其受理单一标的杠杆产品新开仓业务。

该类单一标的杠杆产品自5月27日上市后规模急速扩张：16只单一标的杠杆产品总市值从上市之初的4.4万亿韩元，增长至本月15日的11.9万亿韩元；日均成交额也从10.4万亿韩元攀升至13万亿韩元。

同一时间段内，主流存储半导体企业股价波动率显著走高。经年化测算5月26日—7月10日期间单日收益率波动率，SK海力士达113%，三星电子为96%。金融监管当局解释称，产品规模快速膨胀叠加半导体股价剧烈波动，导致投资者亏损风险陡增，亟需出台管控手段。

韩国金融监管部门与金融投资行业自本月16日起，已临时叫停单一标的杠杆新产品上市、全面禁止相关营销宣传；价差率管控义务及配套处罚条款将于下月19日加码落地。监管层还在商讨，将单一标的产品交易单位由1手上调至20手的方案，较原定11月的实施时间提前落地。

金融委员会明确，若制度完善后市场仍无法企稳，将听取业内专家与投资者意见，研究出台后续补充监管举措。