AI算力信仰重燃！美股科技股全线反攻，美光宣布2500亿美元投资计划，Meta否认"算力过剩"

北京时间7月10日凌晨，美股市场在多重消息交织下走出修复行情。前两周经历剧烈震荡的科技赛道，在 AI 产业链利好集中释放、地缘冲突预期钝化的共同推动下重拾升势，纳斯达克指数领涨三大股指，存储、光通信、半导体板块全线飘红。与此同时，中东局势的紧张并未打断市场风险偏好的修复，国际油价回落进一步缓解了通胀担忧，一场围绕 AI 商业化兑现与资本开支效率的定价重构，正在美股市场悄然展开。

科技股全线反弹 存储与光通信领涨

美东时间 7 月 9 日，美国三大股指集体收涨。截至收盘，标普 500 指数上涨 0.81%，报 7543.64 点；纳斯达克综合指数上涨 1.30%，报 26206.89 点；道琼斯工业平均指数上涨 0.27%，报 52487.41 点。费城半导体指数单日上涨 3.06%，成为当日市场最强主线。

龙头科技股多数走高，Meta收涨 4.70%，特斯拉上涨 3.17%，亚马逊上涨 1.40%，苹果上涨 0.90%，微软上涨 0.27%；英伟达、谷歌则小幅收跌，跌幅分别为 0.66%、0.84%。消费板块表现分化，百事公司因北美零食业务销量承压，二季度调整后每股收益略低于市场预期，股价单日下跌 3.26%。

存储赛道成为当日 AI 行情的领涨主力。美光科技收涨 4.52%，总市值达 1.12 万亿美元；闪迪大涨 7.59%，西部数据上涨 5.04%，希捷科技上涨 3.50%。

板块爆发的直接催化剂来自两则重磅产业消息：一是美光科技正式宣布，将 2035 年前在美国的投资计划从此前的 2000 亿美元上调至 2500 亿美元，以应对 AI 基础设施扩张带来的存储芯片需求激增，公司目标是将 40% 的 DRAM 产能落地美国本土。二是韩国存储巨头 SK 海力士的美股 ADR 发行尘埃落定，据知情人士透露，发行指导价定为每份 149 美元，较韩股周四收盘价溢价约 3.10%，对应融资规模约 265 亿美元，有望成为外国公司在美股史上最大规模 IPO。该发行获得了机构投资者超过七倍的超额认购，凸显全球资本对 AI 存储核心资产的追捧热度。

与 AI 算力基建高度相关的光通信板块同步走强，Lumentum 大涨 11.13%，应用光电上涨 6.79%，康宁上涨 4.54%。其余半导体个股中，ARM 上涨 9.20%，AMD 上涨 5.67%，迈威尔科技、安森美半导体涨幅均超 4%，应用材料、博通涨幅超 3%。AMD 当日宣布与北美 AI 算力提供商 5C 合作建设下一代吉瓦级算力中心，成为股价上涨的直接推手。行业层面，特斯拉 CEO 马斯克公开表示此前低估了 Anthropic，认可其在大模型领域的领先地位，也从侧面反映出 AI 行业竞争格局仍在动态变化。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收涨 0.56%。爱奇艺以超 8% 的涨幅领涨，阿里巴巴上涨 1.98%，拼多多上涨 1.35%，富途控股上涨 1.45%；新能源车企普遍承压，蔚来下跌 2.45%，理想汽车下跌 1.73%。

国际油价显著回落，贵金属走强

与股市反弹形成呼应的是大宗商品市场的分化。国际油价周四显著回落，纽约商品交易所 8 月交货的轻质原油期货下跌 1.96%，收于每桶 72.08 美元；9 月交货的伦敦布伦特原油期货下跌 2.20%，收于每桶 76.30 美元。尽管霍尔木兹海峡通航状况持续恶化 —— 海事数据显示，周三海峡日均通行油轮已从此前的 33 艘降至 13 艘，8 日夜间至 9 日凌晨更是仅记录 5 次通行，驶离波斯湾的商船交通基本陷入停滞 —— 但市场普遍将本轮冲突升级视为可控范围内的摩擦。美国官员同日表态称，美方仍致力于寻求伊朗问题的解决方案，相关技术谈判仍在继续，这一表态大幅缓解了市场对全面战争的担忧。

贵金属则同步走强，COMEX 黄金期货收涨 1.24%，报 4133.10 美元 / 盎司；COMEX 白银期货收涨 3.14%，报 60.38 美元 / 盎司。伯恩斯坦上调了 2026 年黄金价格预期，认为央行持续购金与美联储加息空间有限将支撑金价，下半年目标价看至 4375 美元 / 盎司，同时也提示通胀超预期引发激进加息的风险。美元指数当日微跌 0.09%，收于 100.904。

多重信号消解AI资本开支疑虑

此番科技股反弹，更像是市场对前期悲观预期的一次集中修复。过去两周，美股科技板块经历了剧烈震荡，先是 Meta “对外售卖算力” 的传闻引发 “算力过剩” 担忧，后有三星登顶全球最赚钱上市公司后股价大跌，核心矛盾都指向市场对 AI 巨额资本开支回报效率的怀疑 —— 投资者开始担心，动辄千亿级的算力投入，最终能否转化为对等的收入与利润。

而本周集中释放的一系列消息，恰好针对性地回应了这一核心疑虑。首先是 Meta 创始人扎克伯格亲自出面，断然否认 “算力过剩” 的说法，强调 “业内没有任何一家公司觉得自己拥有过剩的计算资源，Meta 目前已经把所有可用的算力全都用上了”。他同时透露，当前算力市场报价极高，“在某些情况下，将它们出租或考虑这类合作方式，反而比直接用于内部用途更为合理”。这番表态既打消了产能闲置的担忧，也向市场传递了清晰的信号：Meta 的算力投入并非盲目扩张，而是具备商业化变现的弹性。同日，Meta 正式发布新一代 AI 模型 Muse Spark 1.1，并首次推出付费调用层级，定价显著低于谷歌与 OpenAI 的旗舰模型，标志着 Meta 的 AI 业务正式进入商业化兑现阶段。

其次，存储产业链的密集动作，再次验证了 AI 上游需求的刚性。美光大幅上调投资计划、SK 海力士 ADR 溢价发行且获超额认购，加上美国商务部长卢特尼克公开呼吁三星、SK 海力士扩大美国存储产能，以缓解 AI 关键零部件短缺，多重信息共同印证了全球存储芯片仍处于供需紧平衡状态，AI 带来的增量需求远未到天花板。对于此前担忧 “存储周期见顶” 的市场而言，这无疑是一剂强心针。

再者，地缘冲突的预期钝化与油价回落，为成长股估值修复创造了宏观环境。经过多轮冲突升级与停火的反复，市场已经逐步适应中东局势的脉冲式波动，默认冲突不会升级为全面战争、霍尔木兹海峡不会长期断航。油价回落直接缓解了通胀反弹的压力，也降低了美联储进一步加息的市场预期，对利率高度敏感的科技成长股自然率先受益。

AI行情转向盈利兑现

周期不过，机构对于 AI 行情的后续走向并非全无分歧。Edward Jones 分析师 Brock Weimer 持相对乐观态度，他表示 “预计美股 2026 年盈利增长将保持强劲，目前鲜有迹象显示企业正大幅削减 AI 相关支出”。据 LSEG 统计数据，分析师普遍预期标普 500 指数成份股 2026 年第二季度每股盈利同比增长 24%，其中科技公司贡献了大部分增量。当前标普 500 指数市盈率约为 20 倍预期盈利，较一个月前的 21 倍有所回落，估值压力有所释放。

偏谨慎的观点同样值得关注。Ameriprise 分析师 Anthony Saglimbene 指出，“AI 相关上市公司仅仅超预期已不足以支撑股价继续攀升”，它们需要证明自身利润率维持在高位、业绩指引稳健甚至超出预期，同时科技主导的盈利增长具备足够广度，才能支撑当前的市场估值。LPL Financial 分析师 Jeff Buchbinder 则认为，AI 将在 2026 年下半年继续成为市场核心驱动力，但叙事正在发生演变，“市场关注重点将从‘谁花钱最多’转向‘谁能从投资中获得可衡量的回报’”，这一转变将带来更具选择性的市场环境，板块内部分化会持续加剧。

宏观层面的风险同样不容忽视。Verdence 首席投资官梅根・霍恩曼提醒，目前股市可能尚未充分定价美联储在 2026 年下半年至少再加息一次的可能性。在她看来，中东冲突带来的通胀压力可能贯穿全年，而 AI 投资短期内叠加强劲的经济增长与消费需求，反而会推升通胀水平；尽管 AI 长期具备抑制通胀的效果，但短期的通胀压力仍可能迫使美联储维持高利率更久，进而压制成长股估值。据 CME “美联储观察” 工具数据，市场预期美联储 7 月维持利率不变的概率为 74.9%，到 9 月累计加息 25 个基点的概率已升至 51.1%。