到处都是爆炸声，一夜之间，市场变了

来源：华尔街情报圈

市场不是在交易炸弹，而是在交易油价能不能把通胀重新带回来。

中东炸弹的爆炸声传导到金融市场，市场的画风也变了：

- 油价一度暴涨6%，美国原油盘中触及75美元；

- 金价盘中一度暴跌，曾接近4000美元整数水平；

- 10年期美债收益率一度上冲至4.59%；

- 美元指数上下震荡后基本持平；

- 美国股市涨跌互见，道琼斯指数跌1.09%，标普500指数跌0.28%，纳斯达克指数涨0.20%。

第一，中东战事再度升级，美国连续第二天对伊朗目标发动袭击，油价继续强劲上涨。其他市场的表现与油价的大涨并不匹配，交易员们今天关注的焦点是美国原油能否站上75美元，一旦站上该水平，那么全球市场的其他压力将随之而来。

75美元不是简单的技术关口，而是市场切换定价模式的观察线（“风险溢价”与“能源通胀”之间的分界线）。重要的不是原油盘中触及75美元，而是能否连续站稳。如果只是地缘消息推动的脉冲上涨，随后迅速回到72至74美元，市场仍会把它视为短期风险溢价；如果连续站稳75美元，并向80美元移动，市场才会开始系统性上调通胀预期（9月加息预期已经升至69%）。

第二，油价上涨很重要，但更重要的是油价上涨所引发的美债收益率上涨，这才是本轮市场走势的震中。对10年期美债收益率而言，4.68%是一个神奇的数字（4.60%至4.70%是政策承受力区域），每次接近或到达这一水平，特朗普都会想办法让步（或救市）——如今这一水平又近在咫尺。

第三，纳斯达克指数挺住了，这很重要——按照过去的逻辑，昨天原本的行情应该是“道指跌1%，纳指跌2%”。如果其今天能够继续收涨，那么中东开火所带来的震感将大幅消退。不过，今天不能只看纳指是否上涨，还要看三个细节：半导体上涨能否扩散至软件和其他成长股；标普500上涨家数能否改善；道指和周期板块能否止跌。