卡什卡利立场彻底转向：从预期降息到“可能加息一次”！美联储内部剧烈分歧？

上周五，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neil Kashkari）表示，他在过去三个月中已明显改变对利率路径的判断。

他指出，今年3月时，他仍预计美联储可能降息25个基点；但目前，他已在预测中“标记”今年可能加息一次。

卡什卡利的表态反映出美联储内部正在发生明显转向。3月时，19名联储官员中无人预计今年加息；而如今，18名高级官员中已有9人预计至少加息一次，其中6人预计加息超过一次。新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）则未给出明确预测。

市场也随之调整预期：目前交易员认为美联储加息的概率已升至67%，较6月初的25%大幅上升。

在政策沟通方面，沃什此前曾批评美联储官员“发言过多”，但卡什卡利在阿斯彭思想节的讨论中仍积极表达观点。

他表示，自己并不确定与伊朗相关的脆弱停火是否能够维持，并指出油价在协议公布后虽明显回落，但地缘风险并未真正消退。

卡什卡利称：“我不信任伊朗会遵守达成的任何协议。”他补充说，“有迹象显示他们可能已经在某些方面违约，因此我不会认为中东局势已经‘全面转危为安’。”

据报道，伊朗方面已要求至少三艘通过霍尔木兹海峡的油轮返航，而美国总统特朗普则称伊朗违反停火协议并发动无人机袭击。

在通胀方面，卡什卡利表示，即便剔除伊朗与油价因素，通胀依然“过高”。

他说：“核心通胀横盘甚至略有上行，这令人担忧。是否可能需要加息？当然有可能，这也是我在点阵图中标记一次加息的原因，但仍需观察更多数据。”

他进一步指出，通胀压力部分来自人工智能相关基础设施的投资热潮，尤其是数据中心建设带来的成本上升。

“所有与这些领域相关的价格都在快速上涨，”他说。

传统经济模型认为工资是通胀主要驱动因素，但卡什卡利指出，今年劳动力市场工资增长相对温和，并未成为主要通胀来源，这使得美联储不得不重新审视通胀机制。

他说：“我们正在重新评估通胀的成因，这对政策制定来说是一个非常复杂的分析时刻。”

在长期层面，他认为AI投资正在推高所谓“中性利率”，即经济处于充分就业且通胀稳定时的理论利率水平。

他指出，大量资金流向AI数据中心等领域，使资本回报结构发生变化，从而推高整体利率水平。

“经济通过更高利率来重新配置资本，这是其中的一种机制，”他说。

卡什卡利还表示，当前6%至6.5%的房贷利率，部分原因正是资本流向数据中心等高回报领域，而非住宅地产。

他总结称，长期来看，AI可能通过提升生产率抑制通胀压力，但这一“AI理想情景”实现的时间可能比市场预期更长。