一夜之间，画风突变

来源：华尔街情报圈

——最熟悉的交易逻辑，昨天几乎全部失灵。

周一全球市场的走势可以用“画风突变”四个字形容：

- 美股终于迎来一次像样的反弹，纳斯达克指数涨幅达到2%；

- 油价并没有上涨，艰难守住70美元；

- 与此同时，黄金、美元同步下跌。

周一的上涨是“空头回补、抄底资金入场”所带来的情绪修复，而不是趋势已经重新确认。而周二，是检验上涨成色的一天。

第一，关注油价还能不能站稳70美元。如果油价涨到72、73美元以上，市场就会开始重新计算通胀是否又要抬头？美债收益率是否重新上行？今天油价如果出现明显上涨，可能开始压制股市。反过来说，如果油价重新跌回70美元附近甚至以下，就说明市场依然相信“一切都是噪音”，这是股市最希望看到的情况。

第二，美债收益率可能开始选择方向。昨天债券几乎没动（没有认可昨天股市的乐观），没动就是在等待，市场在等待周四就业数据到底怎么样。如果今天开始有人提前押注强就业，那么10年期美债收益率可能重新上行，美元可能止跌反弹。如果收益率重新逼近前高，那么科技股今天的反弹压力就会明显增加。通常市场会在重大数据公布前有一轮小小的方向选择，而债券市场是最敏感的。

第三，美股今天最重要的是“广度”。昨天纳斯达克涨得很好，但真正上涨的股票其实并不多，还是那几个AI巨头。今天要观察上涨有没有扩散，如果还是只有Mag7上涨，那么昨天更像一次资金重新抱团。

第四，今天是半年末的最后一天，对冲基金和大型资管机构需要向客户交出半年报。为了让自己的持仓看起来“很聪明”，机构会在今天最后几个小时进行橱窗粉饰：资金会继续向 Mag7 这种上半年涨得最好、最政治正确的超级权重股集中，证明自己“抓住了AI行情”（机构不是为了赚钱，而是为了让持仓报告更好看）。相反，那些上半年表现极差、缺乏想象力的板块，可能会在今天遭遇最后一轮机构的主动清仓。这会进一步加剧“市场宽度极差、指数被少数巨头绑架”的现象。

真正的考验，不在开盘，而在尾盘（全天波动最大的时段）。