盘后狂飙超16%！美光财报“炸裂”，营收暴增346%、HBM供应紧张局面将持续至2027年以后

北京时间6月25日凌晨，存储芯片巨头美光科技在美股盘后交易中股价直线拉升，一度暴涨超16%，截至当地时间早上7点30分，涨幅仍达15.85%。点燃市场情绪的，是一份远远超出预期的财报。

美光科技公布了截至2026年5月31日的2026财年第三财季业绩。数据显示，当季经调整营收高达414.6亿美元，同比增幅达到惊人的346%，显著高于市场预期的356.9亿美元。调整后运营收益为336.8亿美元，同比暴增1252.6%，同样超出预期的278.6亿美元。调整后每股收益达到25.11美元，而上年同期仅为1.91美元，也超过了分析师预计的20.49美元。更令人振奋的是业绩指引，美光预计第四财季经调整营收将在490亿至510亿美元之间，远高于市场预期的432.4亿美元；调整后每股收益预计为30至32美元，同样大幅超出预期的25.31美元。这一超预期的指引意味着，市场必须重新上调对本财季乃至未来几个季度的盈利预期。

从盈利能力来看，美光第三财季调整后毛利率高达84.9%，是一年前的两倍多，也大幅超出预期的81.83%。分业务看，DRAM贡献收入同比增长超过三倍，NAND闪存收入同比增长超过两倍，数据中心业务收入再创历史新高，高带宽存储器（HBM）收入则连续第二个季度突破10亿美元。美光表示，AI服务器需求推动了HBM、高容量DRAM以及企业级SSD销售的持续增长，这是公司业绩增长的核心动力。

美光科技管理层在财报中进一步释放了乐观信号。公司表示，受AI训练和推理需求持续爆发的推动，整个行业的HBM供应紧张局面将持续至2027年以后，存储芯片供应紧张形势将在2028年逐步改善，目前还“看不到”供应何时能够追上需求。这意味着AI基础设施建设周期可能比市场此前预计的持续更久。

美光科技CEO桑杰·梅赫罗特拉在财报中表示，“受各细分市场AI驱动的需求以及结构性供应限制的影响，我们预计这种供应紧张的局面将持续至2027年之后。”他在财报电话会上进一步指出，AI已成为存储产业数十年来最重要的增长驱动力之一，随着大模型训练、推理以及AI Agent应用快速普及，内存和存储在数据中心中的战略价值正不断提升。他强调，“AI时代正在提升内存和存储的重要性，而这一趋势目前仍处于非常早期阶段。”他解释道，目前HBM需求仍远远超过行业供应能力，AI服务器对高性能存储的需求持续攀升，而先进封装和制造能力的扩张需要较长周期，因此供需失衡不会在短期内消失。

美光这份财报在很大程度上打消了市场对“AI需求放缓”和“盈利接近峰值”的担忧。受此带动，美股其他芯片股盘后亦全线大涨。西部数据、闪迪、希捷科技大涨超10%，高通大涨超12%，Arm、应用材料大涨超6%，阿斯麦ADR、英特尔涨超4%，AMD涨超3%。周四亚太盘初，纳斯达克100股指期货一度大涨超2%。市场用真金白银表达了对AI算力产业链前景的信心。