美股“七巨头”步入回调区间

因市场担忧触及新的临界点，本周二（6月23日），美国科技股“七巨头”集体进入回调区间。追踪该组合表现的瓴悟宏伟七巨头ETF（The Roundhill Magnificent Seven ETF，交易代码：MAGS）当日下跌1.37%，收于63.14美元，较5月高位已下跌11%。

韦德布什证券投资组合经理卡伦·罗杰斯表示，近期“黏性通胀数据”与“美联储的鹰派转向”共同构成了抛售的催化剂，但更深层的原因在于，投资者已对过去数年持续主导市场的大型科技股格局显露出疲态。

目前，“七巨头”市值合计占标普500指数比重的34%，与之同步攀升的还有其急剧膨胀的人工智能（AI）资本支出——Alphabet、亚马逊、Meta和微软今年在该领域的合计支出预计将高达7000亿美元。

罗杰斯将本轮抛售归因于投资者正常的获利了结与资金再配置。他指出，“七巨头”此前涨幅惊人，但市场上“第二层和第三层AI相关标的”，如存储类芯片股正获得大量关注，资金焦点正从AI投资方转向受益方。

他强调，这种轮动是市场健康的标志，并非“投资者夺门而逃”。

金融研究公司方德策略（Fundstrat）技术策略师马克·牛顿表示，“七巨头”目前的态势“将对更广泛的市场构成重要利好”。

据杰富瑞集团数据，其交易客户在过去20个交易日内对“七巨头”的净卖出额约为60亿美元，为近两年罕见的连续抛售期；最严重的是今年3月，中东局势升级，数周内净卖出额接近80亿美元。

杰富瑞指出，当前约60亿美元的水平已接近历史极端节点，通常意味着买方将开始入场平衡交易。

尽管抛压明显，仍有不少机构认为部分个股具备估值吸引力。

金融研究公司三元分析（Trivariate Research）称，在与机构投资者交流中发现，部分资金认为谷歌、Meta和亚马逊当前处于具有吸引力的位置。

Meta目前市盈率约16倍，显著低于标普500指数约21倍的均值。该公司具备延续增长势头的潜力，过去几年持续注重运营成本控制，并在多数季度进行股票回购，同时其广告收入仍在稳步扩张。慧甚（FactSet）分析师预计，其年销售额增长将超过17%，到2029年有望接近4060亿美元。

谷歌和亚马逊处境相似，市盈率分别约为24倍和25倍，相对于大盘溢价幅度较小。两家公司正通过AI云客户巩固地位，并扩大广告业务，亚马逊电子商务销售亦保持温和增长。分析师预计二者未来三年销售增速均能保持两位数，超过标普500整体收入增速。其中，谷歌现金流超过债务，即便在持续投资期间仍能产生强劲自由现金流，为回购和每股收益增长提供充足空间。

微软当前市盈率为19倍，市场预计其未来三年每股收益年增长率可达19%。微软不仅为OpenAI提供关键计算能力，还持有后者约27%的股份。