股东起诉微软：淡化AI基建成本、掩盖Azure增速放缓

路透社昨日（6月15日）发布博文，报道称基于本周提交至美国西雅图联邦法院的集体诉讼起诉书，股东指控微软淡化 AI 基础设施成本，以及掩盖 Azure 增速放缓。

该诉讼由位于密歇根州的圣克莱尔海岸警察和消防退休系统（City of St. Clair Shores Police and Fire Retirement System）发起，代表其他购买了微软股票的投资者，向西雅图联邦法院对微软及部分高管（含CEO萨提亚·纳德拉和CFO艾米·胡德）发起了一起集体证券诉讼。

在本次集体诉讼中，原告指控微软为了转移市场对云业务增速放缓、基础设施成本激增的关注，刻意放大 AI 业务叙事，向投资者传递了过于乐观的增长预期。

原告认为微软刻意淡化AI基础设施成本，认为支撑新一代AI工具所需的数据中心建设，必须投入极高资本，且回报节奏并不轻松。

从财报数据看，微软截至2025年12月的2026财年第二财季，Azure及其他云业务营收增长39%，符合分析师预期，但低于上一季度的40%。同时，公司预计2026年前3个月该业务增速为37%至38%，表明云业务扩张节奏继续放缓。

在资本开支方面，微软当季资本开支达到375亿美元（现汇率约合2539.47亿元人民币），同比大增66%，明显超出当时分析师预期。报道指出，这笔资金大量流向高价GPU与定制芯片，用于训练和运行大语言模型。

微软方面表示，相关指控“缺乏依据”，公司坚持其公开表述的完整性，并将积极在法院应诉。