SpaceX招股书首度曝光！星链撑起营收基本盘，太空与AI仍巨亏

5月21日，火箭公司SpaceX正式启动IPO，这将是历史上规模最大的一次IPO。5月20日递交的招股书显示，SpaceX 2025年实现营收186.74亿美元，同比增长33%，但运营亏损25.89亿美元，净亏损高达49亿美元。

SpaceX将业务划分为太空、连接和AI三大板块，财务表现分化明显。太空与连接两大业务板块“贡献了收入的绝大部分。其中连接业务中的星链(Starlink)是目前支撑SpaceX财务表现的核心业务，其订阅用户达1000万，年营收113.87亿美元，运营利润44.23亿美元，同比分别增长49.8%、120.4%。太空业务板块2025年实现营收40.86亿美元，运营亏损6.57亿美元。AI板块仍处大规模亏损投入期，资本支出规模远超其他两个板块之和。

招股书未披露计划融资规模，定价区间等细节将在后续补充文件中公布。公司IPO募集资金，将主要用于偿还200亿美元过渡性桥接贷款，并扩张AI计算基础设施、升级发射平台及扩展卫星星座规模。

马斯克将在IPO后持有约85.1%的投票权。据彭博数据，马斯克目前净资产约为6670亿美元，若SpaceX最终以2万亿美元估值上市，加上其特斯拉持股，个人财富有望首次突破1万亿美元门槛。