VinFast拟拆分越南本土工厂，甩掉绝大部分债务

来源：环球市场播报

越南VinFast汽车公司宣布，计划出售两座越南本土工厂，可削减约182万亿越南盾（折合69亿美元）债务与负债，同时有望加快整体盈利进程。

该公司表示：“完成此次重组后，VinFast基本实现无债经营，仅留存少量负债。”

越南首富、企业创始人潘日旺上月曾表示，预计VinFast在2027年实现息税折旧摊销前利润盈亏平衡。公司并未公布资产拆分后全面盈利的时间表，但明确计划2027年在越南本土市场实现盈利。

这家经营承压的车企称：“此次拆分是VinFast的战略性试点模式。若试点成效良好，我们将进一步推广扩容；若遭遇经营难题，也会及时做出相应调整。”

根据5月12日公布的重组方案，VinFast将把本土整车制造业务剥离成立独立公司，把海防港及河静省两大工厂的生产业务转为外包模式。拆分后的工厂可承接其他车企代工订单，但会优先保障VinFast自身产能需求。而印度、印尼等地的海外生产基地仍由VinFast全权保留运营。

公告文件显示，旗下生产运营主体VinFast工贸股份公司（VFTP）整体股权估值约13.3万亿越南盾，VinFast计划将其全部股份转让给由未来投资研发股份公司牵头的收购财团，创始人潘日旺也将以少数投资者身份参与收购。

股权交割完成后，未来投资研发公司将持有该生产主体95.5%股份，潘日旺持股比例不足5%。收购方将全盘承接与VinFast本土制造业务相关的银行借款、债券、融资租赁款项、应付账款及其他所有债务负债。

未来投资研发公司前身为诺瓦泰克研发公司，去年从VFTP拆分而出，此前主要持有知识产权资产，曾以约15亿美元价格被潘日旺收购，后续其又撤出所持股份，目前该企业主要表决权由阮怀南掌控。

数据显示，此次重组还能有效减轻母公司万盛集团的债务压力，万盛集团当前总债务规模约358万亿越南盾。VinFast表示，此次交易将让企业不再持续依赖母公司输血，转而反哺万盛集团，创造丰厚价值。

财务数据显示，VinFast2025年净亏损达97.25万亿越南盾，同比亏损扩大25.7%。

越南投资证券股份公司研报指出：“本次交易落地后，将推动VinFast转向轻资产、低负债的经营模式，同时改善市场对万盛集团资产负债风险的整体判断。”

不过受业务关联、创始人参与收购财团等因素影响，此次重组无法让万盛集团体系彻底隔绝制造端经营风险。当前全球电动汽车市场竞争日趋激烈，VinFast海外扩张阻力重重，其原本规划的美国北卡罗来纳州工厂也已缩减建设规模。

此外，工厂规模缩减还让VinFast面临被美方收回产业扶持补贴的风险。

本次资产出售交易尚需通过股东及债权人审批，预计于今年第三季度正式完成交割。