哈佛教授警告：伊朗战争或让利率“更高更久”，借贷成本迎来“痛苦新常态”

哈佛大学教授、前国际货币基金组织(IMF)首席经济学家肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)表示，伊朗战争可能为全球借款人带来一个“痛苦的新现实”：利率将在更长时间内维持在较高水平。罗格夫在接受采访时指出，随着油价上涨叠加全球已有的通胀压力，长期利率上行趋势难以轻易逆转。

“我认为最重要的一点是，利率将会上升，而且会维持在较高水平，这会带来痛苦，”他说，并特别提到长期美国国债收益率以及抵押贷款利率。

事实上，自伊朗战争爆发以来，长期利率已经出现明显上升。市场普遍认为，油价飙升正在加剧通胀压力，从而迫使美联储在更长时间内维持较高利率，以控制物价上涨。

数据显示，美国10年期国债收益率目前约为4.33%，较2月底已上升37个基点；30年期固定抵押贷款利率则升至约6.46%，同期上涨48个基点。

罗格夫指出，推动利率上行的因素并不止于油价。

首先是军事支出上升。随着冲突持续，市场开始担忧美国国防支出将显著增加，这将进一步加重财政赤字压力，而高债务水平本身就具有通胀属性。

他表示，如果投资者对美国偿债能力产生疑虑，那么就需要通过更高的国债收益率来吸引资金，从而进一步推高整体融资成本。

“由于大家都意识到需要投入更多资金用于军事支出，不确定性正在上升，这将产生持久影响，”他说。

其次是地缘经济碎片化。近年来，全球经济体系逐渐分裂，供应链不再单纯基于成本效率，而更多受到政治和安全因素影响。这种变化往往会推高成本，并加剧通胀压力。

罗格夫指出，霍尔木兹海峡作为全球能源运输要道，其当前局势正是贸易碎片化加剧的一个缩影。

第三个因素是关税。随着特朗普政府此前推出对等关税政策，全球贸易摩擦加剧，而关税本身也具有明显的通胀效应。

“我们正在进入一个更加分裂的世界，而利率将因此维持在更高水平，”罗格夫表示。

此外，他还强调，油价可能在较长时间内保持高位。他认为，由于中东供应中断的严重性，油价至少在未来一年内维持高位的可能性很大。

目前，布伦特原油价格维持在每桶110美元左右，接近2026年以来高位。

罗格夫直言，此轮油价冲击可能是过去五十年来对美国经济最具下行压力的一次冲击之一。

“市场似乎认为油价在一年后会恢复正常，但我对此持怀疑态度，”他说。