避险需求回归叠加降息预期逆转 交易员年内首次转向看多美元

最新数据显示，交易员今年以来首次转为看多美元，避险需求与利率预期变化正共同推动这一趋势转变。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据，截至3月17日，对冲基金、资产管理机构等投机资金已累计建立约62亿美元的美元多头头寸，扭转了自去年12月中旬以来持续看空美元的局面。此前在2月中旬，市场对美元的空头押注一度高达约220亿美元。

这一转变发生在美国对伊朗发动军事行动后的三周内。受冲突升级影响，国际油价持续攀升，推动通胀预期升温，同时带动美元走强。数据显示，3月以来，美元指数已累计上涨约2%，有望创下自去年7月以来的最大单月涨幅。

分析人士指出，美元近期走势与油价表现呈现出较强联动性。一方面，能源价格上涨加剧通胀压力，削弱市场对美联储降息的预期；另一方面，在全球市场波动加剧的情况下，资金重新流入美元这一高流动性避险资产。

BMO资产管理公司策略师表示，在突发性冲击事件中，投资者往往会迅速降低风险敞口，“这意味着平掉美元空头仓位”，同时美元所具备的流动性与避险属性进一步增强其吸引力。

与此同时，华尔街机构观点也出现明显转向。摩根大通策略师近期自一年来首次转为看多美元，并指出，在股债市场同时承压的环境下，美元是“最突出的防御性资产”。

市场预期的变化同样体现在利率路径上。随着油价上涨与通胀风险加剧，原本主导市场的“多次降息”叙事迅速瓦解。最新定价显示，交易员已完全抹去年内降息预期，甚至开始押注美联储可能在今年晚些时候加息，相关概率已升至约50%。

外汇交易员指出，伊朗冲突及能源价格飙升对市场预期产生了根本性冲击，不仅终结了降息周期预期，也加速了美元空头头寸的平仓，推动美元进入新一轮上行周期。