战争扩大反而可能引发抛售，分析师：金价可能跌回4200美元

伊朗冲突进入第三周，黄金价格在每盎司5000美元附近维持支撑，但看空声音已经出现。RJO期货高级大宗商品经纪人丹尼尔·帕维洛尼斯在接受Kitco News采访时表示，黄金存在大幅下行风险，不排除回落至4200美元区间的可能。

收益率是核心压力

帕维洛尼斯认为，黄金走势的关键在于10年期美债收益率。他表示，当前金属市场与能源市场高度联动，能源价格上涨与收益率走高同步出现，只要收益率持续走高，就会对黄金和白银构成压力。他同时指出，黄金、白银的走势与股市方向一致，而股市目前正表现出明显的下行信号，走势与去年四月相似。

未来数日内，市场的关注焦点将集中在霍尔木兹海峡。帕维洛尼斯表示，若油轮能够持续通过海峡，油价压力将得到缓解，市场有望趋稳。反之，一旦能源运输通道持续受阻、收益率继续攀升，金属和股市将面临新一轮抛压。他将这一变量视为当前局势能否“冷静下来”的核心观察点。

伊朗的双重战术：打石油、黄金，也打美元资产

帕维洛尼斯对伊朗战略意图作出研判，认为其攻击邻国背后存在双重目的：一是破坏海湾国家的石油出口；二是制造恐慌，迫使各国抛售美国国债与股票以应对安全危机。他以迪拜为例指出，外籍人口高度集中、经济依赖稳定，一旦局势失控、外资撤离，迪拜将被迫出售美元资产换取流动性。“最快变现的方式，就是卖出债券和股票。”

这一判断也揭示出美国与海湾国家关系的深层隐忧。帕维洛尼斯直言，海湾国家用2万美元的无人机发动攻击，美国却耗费百万美元导弹予以拦截，这种不对称正在侵蚀海湾盟友对美国安全保障能力的信心，进而动摇其继续持有美元资产的意愿。

帕维洛尼斯对近期走势持明显悲观态度。他认为油价将重回或突破前期高点，股市在此之前存在进一步下行空间，而黄金将跟随股市走低。“事情变好之前会先变得更糟。”他表示，黄金回落至4200美元“是可能的”。