美以伊冲突推升通胀 贝莱德称美欧国债价格或继续下跌

在油价上升及通胀风险加剧的背景下，一位债券基金经理警告称，美国国债和欧洲政府债券投资者可能需要为进一步的价格下跌做好准备。贝莱德旗下管理规模约44亿美元的Tactical Opportunities Fund基金经理Tom Becker表示，随着能源、数据中心芯片以及军备开支相关成本上升，全球通胀压力可能重新抬头，从而推动债券收益率进一步上行。

Becker在接受媒体采访时表示，他在今年1月债券价格上涨时就建议投资者做空或减持美国国债以及英国、德国和意大利等欧洲主要经济体的政府债券。随着近期债券价格回落，这一策略已经开始取得回报。由于债券收益率与价格走势相反，收益率上升意味着债券价格将继续承压。

他指出，目前债券收益率仍明显低于去年夏季的水平，因此仍有进一步上升空间。“当前收益率相比去年夏天仍然偏低，我们认为它们仍有相当大的上行空间。”

自2月28日美国和以色列对伊朗发动袭击以来，全球债券市场已经出现明显调整。美国10年期国债收益率上升约0.27个百分点。与此同时，英国、德国和意大利10年期国债收益率也分别上涨0.433个百分点、0.260个百分点和0.403个百分点。

Becker认为，欧洲不断扩大的国防支出，以及全球在人工智能基础设施上的大规模投资，加之中东冲突扰乱了经霍尔木兹海峡运输的大宗商品供应，包括石油、化肥等关键资源，都可能带来新的通胀冲击。通胀通常会削弱固定收益资产的实际购买力，因此投资者往往要求更高的收益率作为补偿。

Becker表示：“年初市场主要关注的是全球经济增长动能，而现在我们看到的是全球范围内的通胀动能正在形成。”

本周，欧洲央行、美联储和英国央行都将召开利率会议。市场将密切关注各大央行对中东冲突可能带来的通胀压力的判断。如果央行选择维持高利率甚至进一步收紧政策，也可能推动债券收益率维持在较高水平。

相比欧洲，美国在利率政策上拥有一定缓冲空间，因为美国是能源净出口国。不过，在中东局势持续紧张的情况下，交易员已经开始押注欧洲央行今年至少加息一次。

Becker指出，欧洲央行的核心政策目标是价格稳定，而美联储需要在控制通胀和支持就业之间取得平衡。这一制度差异也意味着欧洲央行在通胀压力上升时可能采取更为积极的政策行动。他称：“这让我们更加相信，如果通胀压力继续累积，欧洲央行可能会比其他央行更早、更积极地采取行动。”