美股将“全年无休”？纳斯达克、纽交所拟推动股票代币化，但有机构警告“别把代币当股票”

本周一，纳斯达克发布公告称，计划推出一种新的代币化股票机制，侧重于帮助上市公司更好地控制其代币化的股票。该框架计划于2027年上半年投入运营，届时代币化股份持有者将享有与基础证券的投资者相同的治理权。

纳斯达克表示，所有有意加入的发行人均可参与该计划，包括那些未在纳斯达克上市的发行人。

纳斯达克也在周一宣布，将与合作伙伴Payward（加密交易所Kraken母公司）设计一个转换通道，使得代币化股票能够在受监管市场和链上市场之间转移。

对美股市场而言，“股票上链”的最主要转变在于“交易永不落幕”，除了可以全天候交易外，代币化还可以实现近乎即时的交易结算，并有可能降低中介成本。

这也意味着，美股市场开始探索如何实现全年“7x24小时交易”。

事实上，早在2025年9月，纳斯达克就曾向美国证券交易委员会提出申请，希望允许投资者交易代币化版本的股票。

彼时，纳斯达克总裁Tal Cohen在其LinkedIn帖子中表示：“将代币化技术、区块链技术与传统市场基础设施相结合，为全球金融体系提供了绝佳的发展机会。”

值得一提的是，纽约交易所也在今年1月中旬宣布，正在开发一个基于区块链技术的“代币化证券”交易平台，旨在实现股票的“7*24小时”全天候交易。纽交所表示，将向监管机构寻求批准，以允许企业发行以数字代币形式呈现的证券。

不过，市场中也存在担忧的声音。据华尔街见闻报道，世界经济论坛在去年5月的一份报告中指出，二级市场流动性不足以及缺乏明确的全球标准是代币化普及的两大主要挑战。

另据路透社，全球主要证券交易所的行业组织世界交易所联合会（WFE）曾呼吁监管机构对“代币化股票”加强监管，称其在未提供股东权利和市场保护机制的情况下模仿股票，可能损害投资者利益和市场完整性。WFE 表示，一些平台将这类产品宣传为“美股代币”或“等同股票”，但实质并非股票，且可能给相关上市公司带来声誉风险。