美国1月就业增长料有所回升 失业率预计稳定在4.4%

来源：环球市场播报

受部分季节性行业裁员减少的支撑，美国1月就业增长料有所回升，但劳动力市场依然疲软：进口关税带来的持续不确定性抑制了招聘活动，而更严格的移民执法则限制了劳动力供给。

美国劳工部周三发布的备受关注的就业报告预计还将显示，上月失业率稳定在4.4%，年度薪资增速有所放缓。经济学家表示，特朗普政府的贸易与移民政策已令劳动力市场降温，不过他们预计减税政策将在今年提振招聘。

尽管经济增长强劲，劳动力市场却一直表现乏力。民众对就业的担忧以及高通胀，已削弱了美国人对特朗普经济治理工作的认可度。去年，零售、快递等受季节影响较大的行业招聘的节日临时工数量低于往年。1月通常是节日相关裁员规模最大的月份。由于季节性招聘量偏低，裁员人数可能有所减少，这将推动就业增长。

毕马威首席经济学家Diane Swonk表示：“劳动力市场的潜在压力比整体失业率所反映的要大。薪资增速在放缓，失业后再就业难度加大，应届毕业生找工作也更难。尽管从数据上看经济表现火热，但劳动力市场实际上仍处于严重冻结状态。”

调查显示，继12月新增5万个就业岗位后，1月非农就业人数预计增加7万个。这份原定于上周五发布的就业报告，因联邦政府停摆三天而推迟。

经济学家对1月就业数据的预测区间为减少1万个岗位至增加13.5万个岗位。部分民间调查显示，1月就业岗位可能出现流失。

从1月报告起，负责编制数据的美国劳工统计局将更新“企业新生与消亡模型”，每月纳入最新样本信息。该模型是劳工统计局用于估算特定月份因企业开业或关闭而增减的就业岗位数量的方法，此前曾因导致就业数据高估而备受诟病。

劳工统计局还将发布年度基准就业数据修正。该局去年曾预估，截至2025年3月的12个月内，美国经济新增就业岗位数量较此前预估少约91.1万个。不过经济学家预计，此次下调幅度将在75万—90万个岗位之间。

此次企业新生与消亡模型的更新，沿用了2024年4—10月基准修正后所采用的方法。高盛经济学家预估，此次更新可能会使近几个月的就业岗位增长减少3万—5万个。他们预计，2025年4—12月的就业数据将被向下修正。

劳动力规模缩减抑制就业增长

Lightcast高级劳动力经济学家Ron Hetrick表示：“仍有民众离开美国。我认为这正是部分就业数据表现不佳的原因，‘疲软’是关键词。”

白宫经济顾问凯文・哈塞特周一警告称，由于劳动力规模增长放缓，未来数月就业增长将持续低迷。美国人口普查局上周公布，截至2025年6月的一年里，美国人口仅增加180万，增幅为0.5%，总人口达3.418亿。打击移民是特朗普竞选纲领的核心内容。

受去年政府停摆43天影响，劳工统计局推迟至下月发布2月就业报告时，才会为家庭调查引入新的年度人口控制数据。这些数据将根据最新人口预估（包括移民数据）进行调整。

失业率数据来源于家庭调查。

鉴于劳动力规模缩减，经济学家认为，美国经济每月需创造1万—5万个就业岗位，才能与劳动年龄人口的增长保持同步。

他们表示，失业率保持稳定可能会使美联储在主席杰罗姆・鲍威尔5月任期结束前维持政策不变。上月，美联储将基准利率维持在3.50%—3.75%区间。

经济学家称，现在将劳动力市场停滞归咎于人工智能还为时过早，尽管人工智能领域的投资热潮分流了本可用于增加员工数量的资金。他们还表示，贸易政策仍是拖累劳动力市场的因素之一，并提及特朗普上月威胁对欧洲盟友加收额外关税，原因是这些盟友拒绝了美国购买格陵兰岛的要求。

尽管特朗普突然放弃了这一威胁，但他同时宣布在美国抓获委内瑞拉总统尼古拉斯・马杜罗后，将对委内瑞拉实施临时管控，这进一步加剧了市场不确定性。

Hetrick说：“我最近走访了很多地方，与大量企业交流，他们都表示不确定性是主要问题。原因在于，他们的投入成本不断变化。每次关税调整，他们都必须重新核算生产所需的投入成本。”