机构警告：2026年美股前景乐观，仍需警惕八大关键风险

1月16日，根据Wolfe Research分析师Chris Senyek与Adam Calingasan的最新报告，尽管他们对2026年的经济增长前景和股市回报持非常积极的建设性态度，但仍列举了数项可能破坏当前市场动能的关键风险：

1.散户投资者比例上升：自新冠疫情以来，散户投资者的增加可能导致市场出现更剧烈的波动，并提升快速回调的可能性。

2.债券市场波动压缩后的反弹：目前高收益债券利差接近历史低点，投资者可能因此对风险感到麻木。一旦波动性回归，可能会中断资本市场活动。

3.AI领域的泡沫化风险：虽然目前AI尚未完全形成泡沫，但庞大的AI支出、循环性交易性质以及日益依赖透过债务筹集外部资本，正成为一个长期警讯。

4.不可持续的美国财政赤字：美国联邦债务负担正处于“完全不可持续的长期轨道上”，债务占GDP的比例预计将超越历史新高，而政策制定者可能低估了未来利息成本的冲击。

5.信用问题与破产蔓延：继2025年发生多起备受瞩目的破产案后，若信用问题进一步扩散，将成为经济与股市的下行催化剂。

6.对冲基金杠杆与金融监管放宽：多策略对冲基金的杠杆率上升，加上金融监管的放宽，可能会在市场下跌时将跌幅推向极端。

7.劳动力市场显著走弱：若非农就业数据出现负值或失业率飙升，投资者会认为美联储在放松政策方面落后于形势，从而对股市产生负面影响。

8.地缘政治与全球货币政策分歧：2026年初已出现美军在委内瑞拉的行动及伊朗抗议等压力。此外，日本央行意外的政策变动可能导致日本主权债券收益率崩溃，进而引发全球市场的连锁反应。