百事可乐(PEP.US)市值蒸发25%后，激进股东Elliott以持股40亿美元推进变革

激进投资者Elliott投资管理公司已持有百事公司(PEP.US)约 40 亿美元的股份，并计划要求这家陷入困境的饮料制造商做出变革。这位激进投资者周二在致百事公司董事会的信中表示，这一职位使他成为了百事公司最大的投资者之一。消息公布后，截至发稿，百事可乐股价盘前上涨5.25%。

Elliott在信中表示：“百事公司的战略和财务方面面临诸多挑战，这导致其运营业绩不佳、股价表现逊于预期，并且公司的估值大幅缩水。”这位激进投资者阐述了百事公司如何通过“更专注的经营、改进的运营、战略再投资以及强化责任”来重新夺回市场份额并提升财务表现的计划。

它表示其目标是与这家饮料和零食巨头的董事会及管理层展开合作。百事公司一直面临着激烈的竞争压力以及消费者口味的变化所带来的挑战。在不到两年的时间里，其市值已经下降了超过 25%。

面对健康饮食趋势和低价自有品牌产品的双重挑战，这家产品线覆盖早餐谷物、果汁、咸味零食和软饮料的消费品巨头正积极调整策略，包括近期收购的益生元苏打水品牌Poppi。管理层近期还透露，将通过更丰富的价格梯度吸引精打细算的消费者。

近几年来，相比于可口可乐，百事可乐的表现则显得相对逊色。根据以往业绩来看，可口可乐比百事可乐在高利率、高通胀环境下更具韧性，这体现在定价与销量上的差异。而且根据以往季度财报，可口可乐能够在全球范围内应对各种动态的运营环境，并持续实现其既定的经营目标。这种能力得益于其广泛的地域分布，美国仅占其系统总销量不到五分之一，这意味着在某个特定市场的疲软表现，往往能被其他市场的强劲表现所抵消。

不过，百事可乐最近营有所改善，第二季度业绩表现强劲，有利的汇率因素推动全年业绩指引上修。相比第一季度下调全年业绩指引情况，百事可乐第二季度的业绩表现明显好转。第二季度对于百事公司而言是明显的进步阶段，其业绩表现优于市场预期(收益表各项目均高出市场预期2% - 3%，包括总收入/运营利润/毛利/每股收益)，并且由于汇率有利因素，全年每股收益指引也有所上调。

此前，大摩指出，百事可乐第二季度业绩向好以及上调了 2025 年全年每股收益指引(基于汇率因素)，这对该公司而言显然是个利好消息，因为生产效率的提升使得每股收益的预测更加清晰明确。由于美国经济持续低迷(尽管国际业务增长稳健)以及近期股价的反弹，大摩仍将其目标价从153美元上调至165美元。