评级遭遇下调且合作大众被指沦为“代工厂” 小鹏汽车早盘大跌近13%

7月31日消息，周一美股开盘，小鹏汽车未能延续上周强势表现，股价大幅下调。截止发稿，小鹏汽车股价下跌12.96%报20.35美元，市值176亿美元。

上周，大众集团宣布向小鹏增资约7亿美元（约合50亿元人民币），持有后者4.99%的股份，双方约定将于2026年在中国市场共同开发大众品牌电动车，；受该消息刺激推动，小鹏汽车上周累计上涨60.65%。

但数据显示，2023年上半年，小鹏汽车交付智能电动车数量为4.14万辆，同比下滑约40%，并且在中国造车新势力品牌中由第一位跌至第七位。需要提出的是，2023年一季度，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为341.2亿元，比起2022年底的382.5亿元的现金储备缩水约41亿元。同时7月31日UBS将小鹏汽车评级从买入下调评级为中性，最新目标价为23.00美元。

小鹏此前发布的第一季度业绩数据看，小鹏汽车一季度实现营业收入40.3亿元，同比下降45.9%，环比下降21.5%，低于市场预期的51.94亿元。其中，公司汽车销售收入35.1亿元，同比下降49.8%，环比下降24.6%。2023年第一季度单季净亏损为23.4亿元，此前市场预估为亏损18.98亿元，同比上年同期净亏损17亿元，亏损金额扩大了37.6%。

不仅如此，小鹏的毛利率水平也受到巨大影响。2023年一季度，公司的整体毛利率暴跌至1.7%，同比降低了10.5个百分点。其中，公司的汽车毛利率更是跌至-2.5%，这是小鹏近三年以来首次出现负的汽车毛利率。这也意味着，在整个一季度，小鹏基本处于“亏本赚吆喝”状态。

有分析师认为，从双方合作的内容上看，小鹏汽车扮演的角色更多的是“技术输出”，也可以理解成成为了大众的“代工厂”。且大众投资小鹏，并不是把所有的技术押宝在国产品牌身上，只是多方案并行而已。从全球市场来看，其他主要市场（北美、日本、德国等）对智能化的需求不高，但国内市场在这一块确实相当“卷”。跟国产新势力合作，也有助于大众在中国市场快速补齐短板。