华兴资本：乐信2021年净利预计达28亿 维持20美元目标价

　　网3月23日消息，近日，华兴资本发布研报预测，乐信2021年Non-GAAP净利润将达28亿元，并维持对其的买入评级和20美元的目标价，较乐信3月22日收盘价或有76%的上涨空间。

　　“乐信是我们的行业投资首选，目前该公司基于2021年预测利润的PE值只有5.2倍，而陆金所为14.8倍，未来这个差距将逐渐缩小。”华兴资本预测，2021年，乐信的Non-GAAP净利润将高达28亿。

　　华兴资本认为，新产品的商业进展和香港二次上市的可能性，将是乐信股价上涨的关键推动因素。76%的潜在涨幅为华兴资本覆盖的4家金融科技中概股中最高。

　　“监管的明朗、信贷需求的恢复、竞争环境的改善，都将使乐信等头部平台的发展受益。”华兴资本指出。

　　近期，监管发布一系列政策，规范金融科技行业的发展。继1月最高法规定金融机构不适用于15.4%的民间借贷利率司法保护上限后， 2月银保监会又规定了联合贷款出资比例、限额，这鼓励联合贷款模式向助贷模式转型，同时引导银行与多家互联网平台开展合作，意味着乐信、360数科等头部助贷平台将能够获取更多合作机会。

　　华兴资本认为，近期监管对巨头实施反垄断调查，将为乐信等其它头部平台释放市场增长空间，创造更好的竞争环境。

　　信贷需求也在复苏。中国银行研究院此前发布《全球银行业展望报告》预计，2021年个人短期消费信贷余额将同比增长达15%。奥玮咨询预计，中国消费信贷市场规模预计将从2017年的10万亿元增长至2021年的16万亿元。

　　研报显示，在经历2020年一整年的增速下跌后，2021年初，短期消费贷同比增速开始出现V型反弹，并在2月回升至11%。

　　华兴资本指出，行业市场规模稳定增长的同时，行业各平台的发展出现了显著分化。

　　“凭借强劲的风控和机构资金，乐信等头部平台业务增速显著高于行业，而这个趋势在未来还将持续。”华兴资本介绍，乐信在2021年初推出的先享后付产品买鸭，预计首月就将创下5000万元的交易额，并在未来为该公司获取广泛、优质的消费客群。

　　财报数据显示，2020年，乐信用户数达1.18亿，同比增长61%，增速连续6个季度领先行业。用户增长的推动下，4季度，乐信促成借款额532亿元，营收30亿元；全年促成借款额1770亿元，同比增长超40%，营收116亿元，创历史新高。

　　同时，该公司超过90天逾期率由2020年3季度末的2.6%大幅降低至1.95%，2020年第4季度新增借款最新风险表现甚至低于2018年同期水平。

　　基于强劲的业绩增长和优异的资产质量表现，乐信宣布上调2021年业务目标，从之前给出的2200-2300亿元调高至2400-2500亿元，对应2020年交易额增长40%左右。