金融界美股讯 苹果今年在一项表现不佳的投资上损失了90多亿美元——股票回购。

　　像很多大公司一样，苹果将其从2017年税改所得用于回购，但其近期的股价暴跌使这一做法看起来像是个坏主意。

　　苹果和富国银行、花旗集团和应用材料等公司以高价回购了自己的股票，结果股价却大幅下跌。

　　实际上，市场告诉他们，他们多付了数十亿美元。虽然周三的反弹缓解了损失，但截至周三收盘，标准普尔500指数已经较9月份的高点下跌了15.2%，该指数在2018年全年下跌7.7%。

　　回购通常是向股东返还超额资本的好方法，如果股价反弹，账面损失就会逆转。但股市的大幅下跌让人们对回购股票的决定产生了疑问，他们为何没有将这些资金用于投资企业、提高员工薪酬或支付更高股息。

　　公司治理咨询公司ValueEdge Advisors的副董事长内尔-米诺（Nell Minow）说，“如果公司做了一笔价值下降这么多的收购，投资者会很生气。公司高层只有一个工作，那就是充分利用资本。”

　　当市场处于高位时，企业以极快的速度回购股票，这得益于它们从2017年12月通过的《减税与就业法案》（the Tax Cuts and Jobs Act）中节省的税收。该法案通过将企业税率从35%下调至21%，并使苹果等公司更容易将海外收益转移到美国，从而使企业受益。

　　据标准普尔道琼斯指数显示，标准普尔500指数成份股公司在2018年前9个月回购了价值5834亿美元的股票，较2017年同期上涨52.6%，接近全年高点。

　　据标准普尔道琼斯指数显示，近18%的标准普尔500指数成份股公司的股票数量同比减少了至少4%。

　　据提交给证券监管机构的文件显示，苹果是市场上最大的回购方之一，在2018年前九个月回购股票的支出约为629亿美元。但抛售令其股价承压。

　　截至周三收盘，该公司回购的股票价值约为538亿美元，比收购价格低了约91亿美元。根据提交给证券监管机构的文件，苹果以每月平均222.07美元的价格回购股票。该股周三收于157.17美元。

　　今年5月，苹果首席财务官卢卡-马埃斯特里（Luca Maestri）表示，该公司希望在回购方式上“特别周到和灵活”。除了回购股票，苹果在1月份表示，计划在未来五年在美国创造2万个就业岗位，并向美国业务投资300亿美元。

　　“苹果制造iPhone。但他们制造不了市场时机。”标准普尔道琼斯指数资深指数分析师霍华德-西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）表示。试图利用市场时机回购股票的公司“有时会出现亏损”。

　　一些大银行也遇到了同样的问题。富国银行从1月到9月回购了价值106亿美元的股票，回购金额约为133亿美元，多支付了约27亿美元。花旗集团在过去九个月回购了价值约71亿美元的股票，支出99亿美元，大约损失了28亿美元。

　　两家银行都以并不远低于52周高点的月平均价格回购了一些股票，而目前两家公司的股价也都远低于这一水平。大银行的股票回购计划需经美联储批准，但银行可自行决定回购支出是否低于其批准数额。

　　应用材料斥资约45亿美元收购的股票目前价值27亿美元，相比损失约18亿美元。该公司股价今年已经下跌了40%。应用材料以高于50美元的价格回购了许多股份；该股周三收于30.64美元。

　　不过，回购可以在其他方面帮助企业。回购减少了股票数量，提高了公司向投资者报告的每股收益。

　　例如，苹果今年的股票回购使其流通股减少了约6.7%，提高了每股收益，因为公司的利润分散在更少的股票上。西尔弗布拉特说，“这只是短暂的喜悦，”

　　一些公司可能会利用目前股价下跌的机会回购更多股票。但许多公司正进入盈利前的“禁售期”，因为它们知道即将到来的季度盈利情况，因此无法回购股票。

　　西尔弗布拉特说，公司仍然对股价的波动感到紧张。“很难与市场竞争。”