图表显示：对市场而言 最糟糕的回调可能还在后头

　　美股讯 本月处于选举高潮，股市摆脱了10月份令人头晕目眩的跌势。

　　经济周期研究所（Economic Cycle Research Institute）联合创始人拉克什曼-阿楚坦（Lakshman Achuthan）表示，这种乐观情绪可能是短暂的。他说，一张图表说明了另一波抛售的高风险。

　　“我们关注的是周期，经济增长的方向，”阿楚坦周三说。“我们已经观察了很长一段时间，我们的结论是，无论何时经济增长减速，股市都会受到一些影响。”

　　阿楚坦说，例如在2010年、2012年和2015年至2016年初增长放缓的时期，标准普尔500指数经历了大幅下滑。

　　他说：“在全球金融危机后的环境中，这表明市场调整的风险更高。”

　　标准普尔500指数今年已两次进入回调区间，并从回调区间反弹，因市场对企业获利和经济成长达到顶峰感到担忧。从52周高点下跌超过10%标志着一次调整。

　　2月，标准普尔500指数较1月底时的纪录高位重挫12%。在10月抛售最严重时期，标准普尔500指数较9月创下的最新纪录下跌逾11%。

　　“问题是，经济放缓是否已经结束？””阿楚坦问道。“经济增长放缓是否已经结束？既然这个问题的答案是否定的，领先指标仍显示出我们面前的一些弱点，再次调整的风险依然存在。就是这么简单。”

　　阿楚坦表示，GDP和失业数据表明经济正在飞速增长，但对经济数据的深入研究，支持了他对经济扩张放缓的看法。

　　他说：“国内总收入（gross domestic income）和国内生产总值（GDP）一样有效，它的增长率在一年前达到峰值，之后一直在减速。这不是衰退，非常非常明显。但这是一种减速。自上次经济衰退以来，我们已经经历了三次。这是第四次。

　　阿楚坦说，如果这种趋势持续下去，标准普尔500指数从目前水平再下跌10%到20%的风险仍然很高。这一区间的高端将意味着将跌至2017年初以来的最低水平。