金融界美股讯 在无视美国与其全球贸易伙伴之间的贸易争端以及美国总统特朗普的“通俄门”调查之后，美股牛市的下一个挑战可能来自中期选举。

　　美银美林首席投资办公室投资组合策略主管穆克吉在报告中表示，"市场将密切关注即将到来的中期选举，因华盛顿权力平衡的转变可能对财政政策和外交关系产生重大影响。"

　　不过，就像其他问题一样，目前还不清楚11月6日的国会中期选举造成何种影响。可以想象的是，共和党将失去对众议院的控制，不过不太可能失去参议院的控制，但这也足以让牛市结束。

　　简单回顾一下历史表现就会发现，股市通常会在以中期选举为代表的9月份经历坎坷。在中期选举中，分析人士常常将其归因于不确定性，因为中期选举通常会导致现任总统所在的政党失去席位。同样的历史经验也表明，随着选举日临近，以及大选结束后，无论结果如何，不确定性开始消退后，股市往往表现良好。

　　以瑞银（UBS）凯斯-帕克为首的分析师团队指出，从8月底到来年3月底，在中期选举前后，标普500指数平均上涨14.5%。从8月底持续到10月初的开局股市可能会情况困难，中间价或下跌1.4%，不过到年底和明年年初，股市会出现反弹。此外，股市在中期选举前后的反弹，远强于其它所有年份的平均回报率。

　　德意志银行首席策略师查达采取了更为短期的策略，他指出，从一个月前到大选结束两个月后的三个月时间里，股市涨幅中值为8%。在过去的21年中只有一次出现下降，也就是1978年下降了4%。

　　这对市场多头来说都是鼓舞人心的。但正如分析人士警告的那样，历史只是提供指导。此外，还不清楚这种表现是否必然与政治不确定性有关。

　　查达表示，虽然他研究了80年的中期选举历史，但这次只分析了21次中期选举，因此在解释相关性时需要谨慎。事实上，他怀疑这种表现更多地与其他传统驱动力有关，比如增长和盈利。

　　查达指出，标普500指数在中期的回报率与美国供应管理协会（Institute for Supply Management）在选举日前后六个月期间的活动指数变化相关性为76%。

　　查达表示:“这表明，推动股市的关键是经济增长，而非中期选举本身。”

　　在中期选举前后的三个月时间里，季节性因素也是重要推动力。查达说道，在控制了经济增长和季节性因素后，中期选举年10-12月期间股市波动的幅度要小于首次预测的情况，更贴近0.5% - 2.5%。

　　与此同时，选举的政策影响也不容忽视。

　　穆克吉表示，“从历史上看，总统所在的政党在中期选举中表现不佳，选举结果可能会影响某些促进经济增长的措施，比如所谓的税收改革2.0，其中可能包括永久性的个人减税，并为退休储蓄和研发创造新的激励措施。”

　　另一些人则认为，民主党占多数可能会导致更多冲突，包括政府停摆、对特朗普政府“通俄门”的调查，甚至可能引发弹劾威胁，这肯定会对市场造成扰乱。

　　但穆克吉和其他人也认为，改变一下众议院和参议院的控制权可能会带来积极作用，因为这样可以制衡白宫的贸易政策。

　　帕克表示，随着特朗普标志性的减税和财政方案已经生效，中期选举“可能会对特朗普政府不友好的言论和行动起到制衡作用，尤其是在大选临近之际”。

　　他认为如果民主党入主众议院，就可以制止特朗普在贸易方面的“越权行为”。