金融界美股讯：据美国财经网站MarketWatch报道，《赫伯特金融文摘》（Hulbert Financial Digest）创始人、投资通讯专家以及MarketWatch专栏作家马克·赫伯特（Mark Hulbert）近日刊文称，黄金价格与铂价之间的比率是一个几乎无人所知的股市预测指标，但这项指标在预测股市走向方面是很准确的。据此指标显示，股市仍旧看涨。

　　以下是这篇文章的全文：

　　黄金正在失去“光芒”，但铂的表现则更加糟糕。对股市来说，这却是个大好消息。

　　至少康奈尔大学前金融学教授、现任投资管理公司Tudor Investment Management量化交易员和研究员的达里恩·黄（Darien Huang）与南加州大学金融和企业经济学教授梅特·基里克（Mete Kilic）作出的结论是这样的，他们发现黄金价格与铂价之间的比率是一个很好的股市预测指标：当这个比率处在较低水平时，股市往往看跌；而当其处在较高水平时，股市则往往看涨，比如说现在。

　　事实上，现在这个比率处在十多年以来的最高水平。

　　那么，为何黄金价格与铂价之间的比率会是一个很好的股市预测指标呢？在最近几年时间里接受的多次采访中，达里恩·黄向我解释道，这个比率能够反映多种不同因素，这些因素会对每一种大宗商品的价格造成影响。铂价主要能够反映工业需求，而黄金价格则能够反映工业需求以及投资者对经济和地缘政治风险的避险需求。

　　因此，当这个比率处在很高水平时，就意味着投资者整体上认为风险水平高于平均值。在这种时候，股市必须交出高于平均值的预期回报，以此作为对风险上升的补偿。

　　从本质上来说，黄金价格与铂价之间的比率目前传递出来的信息是，如果不是因为投资者的担忧和焦虑情绪起到了抑制作用，那么在过去几年时间里，股市原本可以呈现出更加强大的表现。简而言之，过去几年的牛市一直都在攀登一面“忧虑之墙”。

　　更令人难以置信的是，这个指标表明与以往任何时候相比，当下股市的“忧虑之墙”都更加强大。

　　当然了，想要证明布丁好不好吃，只有吃了才知道。在2016年8月份和2017年7月份，我都在专栏里写过黄金价格与铂价之间的比率，两次都预测股市在未来12个月时间里将会走高，而后来的结果证明这两次预测都是正确的：与两年以前相比，时至今日道琼斯工业平均指数已经累计上涨了30%以上。

　　当然，这不过是两个数据点而已。但达里恩·黄和基里克发现，至少自1975年以来，黄金价格与铂价之间的比率这项股市预测指标的表现远远好于九种其他广为人知的指标，其中包括由耶鲁大学金融学教授、诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert Shiller）编制的周期调整市盈率（CAPE）指标等。

　　确切地说，黄金价格与铂价之间的比率并非一项短期指标。学术研究利用这项指标来预测股市未来12个月的走向，因此该指标与股市未来一两个月走向之间的相关性并不确定。也就是说，即便该指标对股市将在未来12个月中走高的预测是正确的，短期内市场也仍有可能大跌。

　　但令人感到宽慰的是，在其他许多经过学术证明的股市预测指标都表明市场看跌的环境之下，至少有这么一项指标是看涨的。