金融界美股讯：华尔街目前的牛市是历史上最长的牛市之一。

　　到本周五，本轮牛市已经持续了整整9年。其开始于2009年3月9日，那日美国股市在经历了大萧条以来最严重的市场崩溃后终于停止了下跌。

　　这是历史上第二长的牛市。从战争和飓风，到政府的停摆和欧洲债务危机，再到恐怖主义和核战争威胁，本轮牛市经历过各种各样的恐惧和冲击，

　　在经历了这一切之后，它很有可能超越历史上最长的牛市——即上世纪90年代著名的连续上涨，在2000年科技泡沫破灭时停止上涨。

　　但目前的牛市如果想超越90年代的牛市就必须在未来6个月内避免从1月26日的创下的历史高点下跌20%。这意味着必须摆脱近期可能引发严重股市暴跌的担忧，比如疯狂的价格波动、美国与其贸易伙伴之间的潜在贸易战，以及对借贷成本大幅上升的担忧。

　　投资公司LPL Financial的首席投资策略师约翰-林奇（John Lynch）表示：“这头牛可能已经老了，但记住牛市不会死于太老，而会死于投资过剩。”

　　目前，林奇还没有发现任何危险迹象，比如消费者、投资者和企业的“过度消费、过度借贷和过度自信”，而这些都是股市暴跌的“主要引爆点”。

　　在其325%的上涨过程中，对其的怀疑者要多于信任者，那么这头牛是如何做到这一点的呢？华尔街专业人士说，它的成功与人们对它的厌恶有很大的关系——这是一种被曾经的大萧条吓坏的普通投资者持有的悲观心态。这种心理创伤使他们无法过于乐观，并在随后的牛市中为股市付出了太多的代价。

　　但是，置身市场之外却最终被证明是错失良机。如果投资者足够精明，在牛市开始时将10万美元投资到广泛的指数基金中并一直持有，那么他们的资金现在将会超过4倍，达到42.5万美元。

　　那些跳入股市的人则得益于长达十年的创纪录的低借贷成本，这一低借贷成本是美联储为了提振在大衰退时期遭受重创的经济而提供的。美国经济虽然已经复苏近9年，但长期以来一直以低于利率的速度增长，这一事实也对股市有利。原因是经济增长强劲到足以提振企业利润，但还不足以让经济过热并迫使央行用过多的加息来降温。

　　什么将推动本轮牛市走向历史第一？

　　美银美林资深美国股票策略师丹-铃木（Dan Suzuki）说，尽管上个月出现了对通胀和利率上升的恐慌，现在有出现了对关税的担忧，但仍有很多有利因素在发挥作用。

　　虽然铃木承认牛市正处于后期并且风险正在上升，但他表示，股票市场将继续被新税法给公司带来的利润提升和持续的全球经济增长所支撑。

　　“牛市现在仍然完整。”铃木告诉USA TODAY，“我们仍认为市场有进一步上涨的空间。”

　　“本轮牛市今年晚些时候成为历史上最长的牛市的概率很高，因为在不出现危机的情况下，历史上几乎没有出现过从高点下跌20%的熊市，而且在接下来六个月出现经济萎缩的迹象几乎没有。”市场研究公司Yardeni Research首席投资策略师埃德-亚德尼（Ed Yardeni）补充道。

　　“我很难找到熊市发生的理由。”亚德尼说，“过去的衰退是由繁荣之后的萧条造成的，但我们现在并不完全处于繁荣阶段。”

　　什么因素会终结牛市？

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席投资策略师利兹-安-桑德尔斯（Liz Ann Sonders）表示，股市面临的最大风险是特朗普总统加大保护主义言论的力度，使其与世界其他地区发生贸易战，并对全球经济造成损害。特朗普总统上周决定对就扣钢铁和铝征收关税，这可能是个坏消息。“这将是一个牛市杀手。”她说。

　　至于美联储的加息，桑德尔斯表示，如果是由于经济加速增长而不是失控的通货膨胀而加息，那么市场会对今年央行三到四次0.25%的加息感到满意。

　　不过，投资公司Market Semiotics董事长、行为金融学专家伍德-多尔西（Woody Dorsey）等持怀疑态度的人士表示，向更高借贷成本时代的转变是一个巨大的变化和障碍，可能会削弱牛市的力量。

　　就目前而言，桑德尔斯认为牛市还在继续，但警告称这场游戏已经接近后期，投资者应该警惕更可怕的下跌，比如2月份把担忧情绪带回市场的10%的暴跌。

　　“牛市还在继续。” 桑德尔斯说，“但是我们正在进入一个更加危险的时代。”