小摩：拥挤交易踩踏！对冲基金遭遇“解放日”以来最惨烈回撤

智通财经获悉，摩根大通策略师表示，由于拥挤交易的平仓潮冲击了“快钱”投资群体，对冲基金正经历自去年4月初所谓“解放日”以来最大幅度的回撤。该行策略师在周三的一份报告中称，自中东战争爆发以来，量化基金——如商品交易顾问(CTA)——遭遇了近一年来最糟糕的一段表现。该行表示，股票多空对冲基金也出现了大幅亏损，原因在于它们超配欧洲和韩国市场，同时低配软件股。

CTA通常通过追随各种期货市场的动量来利用投资群体的集体智慧。摩根大通引用HFR的数据称，系统化多元CTA基金在3月份已取得接近4%的亏损。另一个由法国兴业银行编制的指数显示，该策略本月至今下跌超过2%。趋势跟随基金形式多样、规模各异，配置周期也各不相同。

过去两周，中东冲突不断升级，全球股市市值蒸发数万亿美元，同时推动油价自2022年以来首次突破每桶100美元。据报道，一些全球最大的对冲基金——包括Balyasny Asset Management、Citadel以及Millennium Management——上周均出现下跌。

在其他指标方面，HFRX Equity Hedge Index——摩根大通分析师用来追踪多空基金损失的指数——本月有望下跌3%。与此同时，根据高盛主经纪业务部门汇编的数据，截至3月6日当周，对冲基金将股票ETF的空头仓位提高了8.3%。

摩根大通表示，从各类资产来看，股票目前似乎比债券更脆弱。由Nikolaos Panigirtzoglou领导的策略师写道：“从仓位角度看，未来股票似乎比债券更容易受到冲击。此前的美元空头仓位——主要集中在新兴市场货币上——似乎已经被回补。”