根据摩根大通在4月2日启动关税前对多种贸易情景的分析，如果美国征收与全球增值税制度相对等的关税，这将对全球经济增长产生最大影响，并对美元构成最大支撑。

摩根大通外汇策略师Arindam Sandilya和Meera Chandan列出了关税情景及其对美国和全球经济增长、美元及汇率的影响：

关税与增值税对等：如美国总统唐纳德·特朗普在2月提出的那样，这将是“最具惩罚性”的措施，可能使广义美元指数上涨3%至5%。

10%的普遍关税可能导致美元上涨2%至4%。

美墨加协定（USMCA）项下对墨西哥和加拿大的25%关税可能推动美元上涨1%至3%。

行业性关税可能推动美元上涨0%至2%。

对等关税可能导致美元下跌0%至2%，“因为对全球经济增长影响有限，这种环境最接近美元微笑曲线的中间部分”。

Sandilya和Chandan写道：“鉴于关税与增值税对等的巨大影响，这对美国和其他国家的经济增长影响会最大，除美国之外近70%国家的增长前景将下降0.3%或更多”。