就像华尔街总是习惯在错误时机放弃一样——就在大家纷纷看空油价时，油价却突然飙升了。

WTI 原油价格跳涨至三日新高，并有望刷新本月以来的最高水平。导火索是美国宣布对中国个人和原油油轮实施制裁，原因是他们涉嫌支持伊朗的石油出口。

具体来说，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）将一家公司及其 CEO 列入制裁名单，指控其购买并加工了数亿美元的伊朗原油，相关油轮还与外国恐怖组织“安萨鲁拉”（Ansarallah，俗称胡塞武装）以及伊朗国防军工部（MODAFL）有关联。

“地炼购买伊朗石油，为这个全球最大恐怖主义国家资助者的政权提供了关键经济生命线。”财政部长 Scott Bessent 表示，“美国将坚定切断德黑兰用于资助恐怖活动和发展核项目的收入来源。”

OFAC 还制裁了另外 19 个实体和油轮，涉及运输数百万桶伊朗原油，这些油轮属于伊朗所谓的“影子船队”，专为如鲁清石化这样的地炼供应原油。

消息发布后，WTI 原油上涨约 2%，创下两日新高，接近3月内的高点。

不过值得一提的是，彭博社能源专家 Javier Blas 提醒，美国过去也曾对与伊朗石油业务深度绑定的大型中国石油贸易商（如珠海振戎公司）实施制裁，但效果甚微。因此这次是否会有所不同，仍待观察。

对能源股投资者而言，今天的油价上涨无疑是锦上添花。

彭博社指出，在通胀担忧加剧的背景下，交易员纷纷转向石油与天然气板块避险，这使得能源板块在经历了过去两年大幅落后之后，重新站上了标普500领涨位置。

其中一个重要原因是：能源股常被用作“多科技-空能源”对冲交易中的空头一方。因此，每当科技股下跌，能源股往往会出现反弹，反之亦然。

尽管原油价格今年迄今下跌约6%，但能源板块却成为标普500中11个板块中表现最强的板块。2025年该板块已上涨近8%，而同期整体市场却下跌近4%。

该板块上一次全年领跑标普500还要追溯到2022年，当时由于俄罗斯入侵乌克兰，油价一度飙升至每桶100美元以上。而截至本周三，油价仅为约67美元。2024年能源板块表现不佳，仅上涨约2%，远远落后于在科技股推动下上涨超过20%的整体市场。

据彭博社报道，通胀阴影挥之不去、政府态度偏支持（特朗普本周三还与多位石油企业高管会面）、以及不断升级的地缘政治紧张局势，共同支撑了能源股的强劲走势。在长期通胀预期飙升的背景下，能源股的对冲价值也成为投资者关注的焦点。

Catalyst Energy Infrastructure Fund 的投资组合经理 Simon Lack 表示，这波上涨只是个开始。

“能源板块接下来还会跑赢大盘，”他说，并补充即便在近期反弹之后，这一板块仍被严重低估。白宫“非常支持美国能源，并希望我们出口更多”。

即使面对不断上升的通胀甚至滞胀风险，投资者仍在加码能源股，这并不意外——历史数据显示，能源板块通常在滞胀时期表现最强。

Bank of America 的数据显示，在标普500上周进入回调区间时，该行客户对能源板块的买入力度超过任何其他行业。机构投资者成为主要买方，录得自硅谷银行危机以来的最大资金流入。

当然，能源板块的上涨也面临一系列潜在风险——包括来自特朗普本人的不确定性。Ninepoint Partners 的基金经理 Eric Nuttall 警告称，能源市场正面临“一连串不确定性”，包括政府压低油价的目标，以及如果乌克兰停火，俄罗斯原油可能重新大量流入市场的风险。

不过另一方面，能源仍是市场中估值最低的板块之一，而高增长科技股的疲软表现也促使资金重新寻求“价值洼地”。正因如此，在2024年大部分时间里被华尔街抛弃的能源板块，如今又重新受到青睐。Barclays Plc 的数据显示，尽管去年该板块的盈利预期遭到下调，但如今却开始获得上调评级，而标普500中的其他板块则普遍遭遇下修。

“能源板块长期以来都不受待见，”Catalyst 的 Lack 表示，“但这种情况正在迅速改变。”分析师预测，能源板块将在第三季度实现两位数利润增长，随后三个月更将录得高达20%的盈利增长，位居市场前列。