科技巨头估值过高?英伟达的意外“价值洼地”!
随着科技股俱乐部迎来新成员,科技巨头的代称也需要更新换代。曾经的FANG、FAANG、FAMANG,最近的“七大天王”(Magnificent Seven),现在变成了“BATMMAAN”,由博通(AVGO.O)、苹果、特斯拉、微软、Meta Platforms(META.O)、Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊和英伟达(NVDA.O)组成。这八家公司市值均超过1万亿美元。
2024年,BATMMAAN股票的平均涨幅达到66%,远超标普500指数的23%。剔除这些科技巨头后,标普500指数仅上涨12%。
新年伊始,是投资者重新审视这些股票估值的好时机。令人意外的是,2024年表现最亮眼的英伟达可能是唯一尚未被高估的公司。
2024年,英伟达股价飙升171%,但根据华尔街分析师的预测,英伟达远未被高估。关键在于PEG比率。这一指标由传奇投资者彼得·林奇提出,用以比较公司市盈率(P/E)与预期盈利增长率。简单的市盈率可以衡量股票价格相对于盈利的“昂贵程度”,但需要结合更多背景。林奇认为,PEG比率低于1的股票可能被低估,而高于1的股票可能被高估。
根据2025年的盈利预期,英伟达2024年末的市盈率为31,而分析师预计其2025年的盈利增长率为52%。英伟达的PEG比率仅为0.6,在BATMMAAN中最低,显示其仍具投资价值。
在另一端,特斯拉的PEG比率高达3.2,是BATMMAAN中最高的。特斯拉2024年股价上涨63%,但其2025年预期市盈率为121,远高于37%的盈利增长率。
博通是BATMMAAN中涨幅第二高的公司,2024年上涨108%。分析师预测其2025年盈利增长28%,市盈率为35,PEG比率为1.3,仅次于英伟达,但仍显高估。
微软是2024年BATMMAAN表现最差的公司,股价仅上涨12%,低于标普500指数。尽管一些投资者认为其低估,但分析师预计其2025年盈利增长仅为13%,PEG比率为2.3,显示估值并不便宜。
Meta和Alphabet的PEG比率分别为1.8和1.9,而苹果和亚马逊的PEG比率则分别为1.8和1.4。
当然,这一分析基于2025年的盈利预测,而预测本身可能出错。此外,PEG只是估值的一个维度,股价还受到投资者情绪等非量化因素的影响。例如,特斯拉股价的上涨部分归因于其CEO埃隆·马斯克与当选总统特朗普的密切关系。如果两人关系破裂,或者特朗普政策未对特斯拉产生实质性影响,投资者情绪可能转变,而这些无法通过分析模型捕捉。
最后,过高的估值未必短期内表现不佳。在1998至1999年,尽管许多分析师警告估值过高,标普500指数仍上涨21%。长期来看,估值是投资者的重要工具,但过分依赖也可能错失短期收益。
总之,在当前科技巨头的估值浪潮中,英伟达或许是值得关注的“意外之喜”。
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