即使在半导体行业再度迎来强劲表现的2025年，Bank of America依然看好Nvidia以及其他一些关键半导体企业。

Vivek Arya写道：“在上半年，由美国云客户驱动的人工智能投资和NVDA Blackwell部署持续推动了人工智能半导体的势头。然而，在下半年，随着全球经济复苏的假设，兴趣可能会转向那些较少竞争的汽车/工业芯片制造商，主要由于库存的补充和汽车生产的恢复。”

随着人工智能投资的增长，半导体股票正在迎来另一年强劲的表现，且没有放缓的迹象。Nvidia有望在年底前实现172%的涨幅，而Broadcom的股价几乎翻倍，并在上周创下新高。

展望未来，Arya预测半导体销售将在明年增长15%，达到7250亿美元，而内存销售预计将同比增长20%，超过今年接近8%的增长。然而，由于中国的出口限制，晶圆制造设备的销售增长预计将保持在温和的5%。

他写道：“尽管人工智能股票市场竞争激烈，我们依然看到云服务提供商之间持续的‘军备竞赛’、市场总地址空间扩展到企业本地部署和主权部署，以及训练和推理的创新步伐持续加快。”他说：“然而，人工智能股票可能在2025年下半年见顶，因为投资者可能会开始担心，经过两年100%以上的年增长后，2026年可能面临更加艰难的同比比较。”

除人工智能领导者Nvidia、Broadcom和Marvell Technology外，Arya还预期随着资本支出的回升，闪存设备领导者Lam Research将迎来显著的顺风。但中国出口限制则构成了短期风险。

Arya写道：“我们预计，如果领先的逻辑/内存芯片和先进封装的需求持续，晶圆制造设备将在2026/27年迎来双位数的增长。我们的半导体设备首选是LRCX，但也继续看好KLAC和AMAT。”

该公司还指出，On Semiconductor可能会在下半年成为潜在的赢家。该公司的股票今年表现不佳，跌幅超过21%。