根据UBS的分析，市政债券不仅提供稳健的免税收入，而且今年晚些时候可能还会出现资本增值的机会。

UBS高级固定收益策略师Sudip Mukherjee在上周的报告中指出，由于选举前市场供应强劲，AAA市政债券的收益率最近有所上升。债券收益率与价格成反比，这意味着当收益率上升时，债券价格下跌。

市政债券特别受到富裕投资者的青睐，因为它们的利息收入免于联邦税收。如果投资者居住在发行债券的州内，这些收入也可能免于州税。

Mukherjee写道，9月份发行了约450亿美元的免税债券，10月的供应也保持强劲，发行方在选民投票前加速了交易。资本支出的重大需求、逐渐减少的疫情资金以及对应税的“美国建设债券”（Build America Bonds）进行免税再融资，也为今年充足的供应做出了贡献。

Mukherjee表示：“强劲的供应、较低的季节性赎回需求以及选举引发的利率波动可能在短期内带来一些逆风。”

“然而，展望选举之后，我们认为在收益率上升和选举后供应减少的预期下，市政债券的年终表现前景乐观。”

同时，Mukherjee指出，经济增长势头稳健。消费者支出仍然强劲，就业增长、工资上涨和通胀放缓的结合应会继续推动家庭的实际可支配收入增长。

Mukherjee表示：“强劲的经济前景对市政信用有利，除了某些例外情况，如小型私立非营利性大学和医院外，我们预计主要行业的信用前景将保持稳定。”

他仍然看好高质量的市政债券。此外，市政债券收益率曲线的长期部分也开始具有吸引力。他特别喜欢12年至22年期限的债券，尤其是17年至22年部分，认为这部分风险/回报比具有显著优势。他建议投资者的投资组合有效期限应保持在6年至6.5年之间。

希望采取多元化方式投资市政债券的投资者可以考虑交易型开放式指数基金（ETF）。

Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund ETF (VTEB) 的30天证券交易委员会（SEC）收益率为3.28%，费用率为0.05%。Schwab的Municipal Bond ETF (SCMB) 费用率为0.03%，30天SEC收益率为3.25%。两只基金的有效期限都略高于6年。