大摩CIO“倒戈”后首发警告:美股仍有可能下跌10%,关键在于…
正如“水能载舟亦能覆舟”的道理一样,华尔街著名空头之一、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)周二表示,美国股市的成败就在于就业市场。
他警告称,美国就业市场任何突然的疲软都可能引发美股出现实质性的回调。这也是自他上个月“空转多”以来首次发出的警告。
威尔逊上调了标普500指数未来12个月目标水平——预计该指数到2025年6月将上涨2%,而此前认为该指数将下跌15%。
根据威尔逊的说法,如果新增劳动力数据开始下降,将消除美国经济软着陆的可能性,并可能促使美联储降息。但鉴于目前股市的上涨是由对“金发姑娘”经济的希望推动的,这足以导致美股下跌10%。
“让增长变成增长恐慌或潜在的衰退恐惧的关键因素是什么?”他补充说,“就是劳动力市场。”
他进一步指出,如果非农就业人数降至10万人以下,或者失业率超过4.3%,经济放缓就会很明显。可以肯定的是,这两个数据中至少有一个距离威尔逊的门槛还很远:5月份,新增就业人数飙升至27.2万人,超过了预期。
强势背后已现疲弱信号
但裂缝已经开始出现,5月失业率意外升至4%,而在表面之下的招聘趋势显示出复杂的信号。
Wilson在最近的一份报告中说,这对美股投资者来说很重要,因为市场已经变得更加关注经济增长的轨迹,而不是通胀和利率的走向。他在最新采访中表示,出于这个原因,目前的市场在高位僵持是有道理的,因为投资者正在买入高质量的成长股。
“问题是,现在这些特定股票的市盈率是否过高?我认为,如果你能实现完美的软着陆,而且很平稳,那就没问题了。但如果你有任何偏差,那将是一个问题。”他补充说。
他在此前的报告中曾提出了会导致美股回调的三大风险,并指出发生增长放缓的可能性最大。他认为,在这种情况下,优质大盘股以及防御类股票的表现可能会更好。通胀反弹和流动性状况恶化是另外两个威胁。
最后,威尔逊强调,就业市场风险不会在今天发生,但可能在第三或第四季度成为风险。他说,一旦发生,遭殃的将不仅仅是当前走势领先的科技股。
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