鲍威尔3月新闻发布会要点:最快5月宣布缩表 缩表速度将比上次更快
1、整体货币政策:美联储加息和缩表的时间已经到来。形势“高度不确定”,美联储将部署众多工具。
2、加息:新版资产负债表框架根本没有造成美联储暂缓加息。
3、缩表:美联储在未来缩减资产负债表时,将留意更大范围的经济形势。美联储最快可能会在5月宣布调整资产负债表,正在敲定资产负债表问题的细节,在若干参数取得了“非常不错的进展”。资产负债表框架将与上次类似,但缩表的速度将比上次更快。资产负债表框架完全关乎将通胀预期锚定在2%。无法将美国面临的通胀问题归咎于框架,通胀是“陡然迸发的”。
4、通胀:FOMC将坚定地恢复物价稳定性。通胀仍然明显高于美联储2%的通胀目标。能源价格上涨正在推高通胀,石油价格在短期内对美国通胀构成一定程度上的上行压力;乌克兰危机造成更大的通胀上行压力。预计通胀将在就业市场保持强劲的情况下回落至2%,但这个过程所持续的时间将超过预期。美联储正“逐份报告地”关注美国通胀数据。如果通胀没有趋于缓和,美联储将采取若干必要行动。我们看到在通胀方面取得不错的进展。
5、就业:劳动力市场继续大范围改善,劳动力需求非常强劲、但供应受抑。薪资增速创多年来最快。
6、供应链:相比美联储原来的预估,供应紊乱程度更加严重、持续时间更长。
7、地缘政治危机:乌克兰危机可能对美国的贸易活动和供应面造成溢出效应。东欧地区的战争将通过多个渠道冲击到美国。战争将造成供应链问题更加错综复杂。
8、金融条件:随着美联储调整政策,金融条件将进一步收紧。金融条件是时候转向一个更加正常的大环境了。需要通过政策来传导至实体经济。
9、市场反应:美联储如期宣布加息之后,两年期美债收益率短线拉升约12个基点,在鲍威尔新闻发布会开始后刷新日高至1.9956%,新闻发布会结束后回落至1.93%一线,日内当前整体涨幅大约8.3个基点。
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