摩根大通首席股票策略师Marko Kolanovic认为，投资者对利率上升的担忧过头了，标普500指数的回调可能正接近“最后阶段”。

　　标普500指数周一盘中较纪录高位一度下跌10％，跌入回调区域，纳斯达克100指数较纪录高位一度下跌了逾15％。这种抛售在很大程度上归因于鹰派的美联储计划提高利率以抗击不断上升的通胀。

　　在Kolanovic在周一的一份报告中表示，近期股市的看跌情绪与经济活动的势头不符，供应链瓶颈已有所缓解，而且“我们预计将迎来强劲的财报季”。

　　他解释道：“虽然有些人担心不断上涨的投入价格会侵蚀利润率，但我们预计利润率将保持弹性，因为经济活动强劲，而且价格涨幅超过了工资涨幅。”

　　Kolanovic说，投资者情绪转跌和技术指标超卖表明，“我们可能处于此次调整的最后阶段。尽管市场还在努力消化加息带来的轮动，但我们预计财报季将使市场恢复信心。”

　　根据AAII的每周调查，上周投资者情绪跌至10年来的最低点，而CNNMoney的恐惧和贪婪指数在周一处于“恐慌”区域。对于反向投资者来说，这种看跌情绪为股市发出了买入信号。

　　Kolanovic认为，如果股市继续下跌，美联储可能会通过改变政策来阻止下跌。“在最坏的情况下，我们可能会看到‘美联储看跌期权’回归。” 所谓“美联储看跌期权（Fed put）”，是指如果美股因为货币政策收紧而大跌，美联储会停止紧缩。

　　如果美联储因为股市大跌而调整政策，可能意味着今年加息次数会减少，或推迟缩减资产负债表的计划。这反过来可能有助于推动投资者风险偏好的回归，并引发遭受重创的科技股和加密货币的反弹。但这一切都可能取决于通胀的速度。

　　Kolanovic说：“我们对逐步加息周期的预期还取决于我们经济学家的观点，即到2022年第四季度，总体通胀率同比将降至2.9％，这应该会降低温度。”