尽管黄金、白银等贵金属自去年结束涨势后，一直处于弱势回调中，但纽约大宗商品研究公司CPM Group认为，当前贵金属市场的回调只是长期牛市中新一轮上涨前兆，投资者不应绝望，长期前景依然乐观。

　　“我们将当前（贵金属市场）疲弱价格视为整合阶段”，纽约大宗商品研究公司CPM Group的执行合伙人杰夫 克里斯蒂安（Jeff Christian）近日表示。

　　数据显示，从2020年8月3日以来，跟踪黄金和白银价格的ETF——SPDR GoldShares（GLD）和iShares Silver Trust（SLV）分别下跌了12％和7.7％。

　　贵金属自2015年末/ 2016年初迎来持续上涨，去年以来的下跌是此轮大涨的第一次阶段性回调。

　　许多华尔街专业人士指出，长期牛市经常会在持续性大涨后，被阶段性的价格横盘所打断。换句话说，包括金属在内的任何资产价格的反弹，都将经历一段时间的价格回调或盘整，然后才会继续上涨。

　　Christian表示，贵金属牛市的恢复将取决于美国和海外市场的经济和政治环境。

　　根据CPM集团分析，Christian表示，他预计2023年-2025年，金银价格将大幅上涨，甚至可能达到“创纪录水平”。这两种商品当前价格在1750美元/盎司和22.38美元/盎司左右，此前历史最高价分别超过2000美元和48美元。这意味着Christian认为，未来白银涨势可能远比黄金涨势更为剧烈。

　　Christian认为，当前通胀飙升是暂时的，利率在未来十年可能会保持在低位。而较低的利率不会吸引投资者抛售黄金，转而购买固定收益证券。他表示，贵金属的长期看涨者都应该考虑在价格下跌时囤积黄金和白银。

　　然而，全球最大资管机构贝莱德（BlackRock）基金经理Russ Koesterich在9月中旬表示，他已经出售了几乎所有的黄金头寸，因为他预计，随着全球经济反弹，实际利率将恢复正常。

　　“14个月前，我们持有相当可观的黄金头寸。如今，我们已将其降至几乎为零，”Koesterich表示，对经通胀因素调整后的美国国债收益率将上升的预期，意味着黄金将不再起到对冲股市风险的作用。他也不认为其是对冲短期通胀的最有效手段。