金融界网2月26日消息 受隔夜美股拖累，今天亚太市场进一步调整。日本股市大跌，收盘暴跌3.99％。韩国综合指数收盘大跌2.8％，盘中一度暴跌3.59％。港股和A股市场也进一步调整，创业板指本周跌11％，恒生指数则大幅收跌3.64％。

　　全球资产定价之锚飙升

　　2月25日，全球债券收益率大涨，美债收益率飙升，10年期美债收益率一度突破1.6％，创一年多以来新高。作为全球资产定价之锚，美国国债收益率近期快速上行引发关注，令市场承压。

　　开源证券首席经济学家赵伟对金融界表示，作为全球资产定价的锚，10年期美债利率快速上行对高估值资产不利。“纵观全球市场，大宽松下，以美股为代表的主要股指估值均处于历史极高位置。”赵伟表示。

　　美债突破1.6％关口

　　美联储“默许”美债利率上升？

　　美债收益率飙升，10年期美债收益率突破1.6％，创一年以来新高；使10年期基准国债的收益率已高于标普500成分股的股息率。这意味着，股市对投资者的吸引力将被债市平分秋色。

　　不过在此关键时刻，近期包括美联储主席鲍威尔在内的一些美联储官员指出，美债利率上升是经济向好的表现，应该予以容忍。

　　鲍威尔本周告诉国会议员称，美国距离实现充分就业和物价稳定的目标还有很长路要走，从而暗示尽管随着疫苗分发，经济料在今年晚些时候表现强劲，但美联储仍将在一段时间内维持超宽松的货币政策。

　　中金宏观对于鲍威尔此番讲话分析称：这句话的意思并不是说美联储对经济缺乏信心，而是暗示美联储会继续保持宽松。

　　此外，纽约联储主席威廉姆斯认为今年美国经济会强劲增长，而圣路易斯联储主席布拉德更是认为今年美国GDP增速可能超过中国，他还预计到今年底，美国失业率将降至4.5％。如果美联储将利率上升视为经济复苏的结果，进而暂时选择袖手旁观，那么可能意味市场还需自己调整和消化一段时间。

　　机构警告高估值板块风险

　　中信证券海外宏观首席分析师崔嵘周四研报表示，目前美债10年期实际利率的阶段性低点很可能在今年初已经出现。预计年底前美债10年期收益率还有30-40bp的上行空间，至1.7％左右。若实际利率相对低点上升50bp，可能导致美股跌幅在5％-12％之间。

　　中金公司认为，考虑到美国财政刺激在即，经济增长前景改善，通胀回升，美国10年期国债利率1.5％的绝对水平也不算太高。对实体借贷者而言，假设通胀预期为2％，实际利率在-0.5％-0％左右，这样的水平也是可以接受的。但对金融市场而言，利率上升就意味资产配置要再平衡，价格需要调整。

　　不过开源证券首席经济学家赵伟对于美国通胀率并没有那么乐观，他表示，服务业修复及油价上涨，将推升美国通胀率快速上行。预计美国CPI同比将于3月后升至2％以上、高点甚至达到4％左右。通胀预期大幅升温下，10年期美债利率破2％风险较大，将使高估值资产的估值承压，波动加大。