金融界美股讯 这将不会是你父辈时代的那种经济衰退，假如美国经济真的陷入衰退的话。

　　传统上，美国的经济下滑都是源自国内，由家庭部门所主导，导火索都是利率飙升，并且有金融和经济泡沫破灭的推波助澜。但至少在目前，这些因素都不具备。

　　相反，现在令投资者感到紧张的是，全球性、地缘政治性的因素冲击商业情绪，在贸易局势不稳定和英国退欧不确定性的背景下，促使美国公司缩减支出。

　　“全球经济持续走软，我们正在采取措施削减产能，”联邦快递首席执行官Fred Smith在9月17日的电话会议上表示。经济放缓是由“贸易紧张局势加剧和政策不确定性驱动的”。

　　这给美联储主席杰罗姆-鲍威尔和其他美联储决策者带来了问题，在本月晚些时候，他们将决定是否进行今年第三次降息。

　　上述因素的不寻常特质，以及许多因素是地缘政治性质并来自国外，使得决策者更加难以决定放宽信贷的程度。

　　甚至还存在着这样一个问题：在企业高管担心全球供应链断裂的可怕后果之际，降息对刺激经济的效果如何。

　　两个极端

　　如果事实证明商业界的悲观情绪过度，那么随着企业提高支出和货币刺激措施发挥更大效力，经济有可能会迅速回升。

　　摩根大通首席经济学家Bruce Kasman说，这是两种极端的情况，“要么弯曲然后断裂，要么弯曲然后反弹。”

　　IHS Markit的Macroeconomic Advisers所做的一项研究得出，如果贸易政策的不确定性最终消除，则GDP可以提高约0.5%。

　　彭博的模型显示，未来12个月经济下行的概率为大约25%。“这只是一个警示而非恐慌信号。经济衰退的可能性比年初时要高，但比夏季时，以及以往经济衰退之前的情况都要低。”--彭博经济学家Eliza Winger， Yelena Shulyatyeva 和Andrew Husby

　　穆迪首席经济学家Mark Zandi表示，如果美国总统唐纳德-特朗普继续一意孤行坚持其贸易政策，那么衰退几乎是不可避免的。

　　德银证券首席美国经济学家Matthew Luzzetti说，此举可能动摇金融市场，并损害经济；如果发生这种情况，经济衰退的几率将上升到50-50。

　　其他一些分析人士并不那么悲观。前国际货币基金组织首席经济学家Maury Obstfeld表示，特朗普的贸易政策可能会导致增长放缓，但不会引发衰退。

　　“我看不到引发经济活动广泛萎缩的因素，”现任彼得森国际经济研究所高级研究员的Obstfeld说。

　　这是因为许多传统的经济衰退驱动因素似乎并不具备：

　　通货膨胀率并非高位上行。实际上，至少就美联储而言，通胀水平太低。

　　中央银行并非在提高利率，而是在降息。

　　股票价格在高位，但鉴于利率水平低，有理由认为股市并没有进去泡沫区。

　　家庭部门并没有过度杠杆化，总体来说财务状况良好。

　　“目前，至少就我们的业务而言，美国的消费者表现良好，” 百事可乐公司首席财务官Hugh Johnston最近在接受采访时表示。

　　“很难找到触发美国经济衰退、特别是深度衰退的因素，” 花旗集团首席美国经济学家Andrew Hollenhorst说。“这让我们的担忧略微减轻了一些”

　　他预计未来12个月美国经济出现衰退的可能性约为30%。