重磅!美联储宣布加息,为3年多来首次!预计今年加息7次…美股V型强劲反弹,纳指暴涨近4%

  当地时间3月16日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议决定提升联邦基金利率区间至0.25%-0.5%,这是美联储自2018年12月以来首次加息。会议公布的经济预测报告显示,美联储在今年未来6次会议都有可能加息。

  当天,美股三大指数强势反弹。美联储会议结果公布后,指数出现急速回落,但尾盘持续攀升。截至收盘,道指涨1.55%;纳指涨3.77%,为2020年11月以来最大单日涨幅;标普500指数涨2.24%。

重磅!美联储宣布加息,为3年多来首次!预计今年加息7次…美股V型强劲反弹,纳指暴涨近4%

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  北京时间3月17日早间,香港金管局也宣布加息25基点至0.75%,澳门金管局则紧随其后声明澳门贴现窗基本利率调升至0.75%。香港金管局总裁余伟文表示,美国正式进入加息周期,是市场预期之内的事。参考以往的经验,港元拆息未必会立即跟随美元拆息上调,滞后的幅度取决于本地市场港元资金供求的情况。银行息率方面,银行会就本身的资金成本结构作出商业决定。

  美联储政策指引尽显鹰派本色,市场反应却比较正面,如何理解?中金公司报告认为,美联储政策“鹰中有鸽”,应该从短期和中期两个维度看。短期看,美联储释放了一个信号:既要抗通胀,也要避免衰退,为了避免衰退,可以容忍一些通胀。这是市场希望看到的结果。如果今年解决不了高通胀问题,明、后年将以“超调”的方式控制通胀。这是美联储在夹缝中求生存、以时间换空间的做法,也是眼下的最优选择。中期看,美联储对通胀的容忍会加大经济“滞胀”风险。如果美国经济承受不了多达7次的加息和更快的“缩表”,那么经济衰退也可能随之而来。

  美联储加息政策正式落地

  美联储网站公布的FOMC会议声明指出,委员会寻求就业最大化以及长期通胀水平维持在2%的水平。为了实现这些目标,委员会决定提升联邦基金利率区间至0.25%-0.5%的水平,并认为未来进行加息也是合适的。

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  委员们以8-1的投票比例通过此次的利率决定。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在此次会议上投了反对票,他并非不赞成加息,而是希望更激进的加息,即将目标利率提高50个基点至0.5%-0.75%。

  据悉,2020年3月,为缓解新冠肺炎疫情对美国经济的冲击,美联储将利率区间设定在0%至0.25%之间,以低借贷成本刺激经济。然而,多种因素导致的通货膨胀,让美联储不得不出手应对。2021年,美联储和白宫官员曾多次表态通胀具有“暂时性”,但现实证明这种说法是一种误判。一周前,美国劳工部公布的数据显示,今年2月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.8%,同比上涨7.9%,创下自1982年1月以来同比最大涨幅。

  接近2年时间后,美联储终于开始将利率提升25个基点;一级信贷利率提升25个基点至0.5%。会议声明提到,经济活动和就业指标持续增强。最近数月岗位增加指标强劲,失业率显著下降。通胀率保持高位,反映了疫情导致的供需失衡、能源价格升高,以及广泛的物价压力。乌克兰局势导致严重的人道主义危机和经济困难,对美国的经济影响也存在不确定性;近期,局势会产生通胀上行的额外压力,制约经济活动。

  最新经济预期概要(SEP)的点阵图显示,至2022年底利率为1.9%,较一个季度前预测增加1个百分点。今年GDP预期由4%大幅下调至2.8%,今明后三年PCE(个人消费开支价格指数)和核心PCE通胀预期则上调。其中,2022年至2024年核心PCE通胀预期中值分别为4.1%、2.6%、2.3%,3个月前的预期则分别为2.7%,2.3%,2.1%。

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  保银投资总裁、首席经济学家张智威认为,美联储在这次会议上决定加息25个基点,更重要的是给出的点状图中位数预测显示今年将有七次加息。在16位委员中有多达7位委员认为加息次数会超过七次,也就是说在某次会议里可能加息50个基点。委员会的中位数预测明年将继续加息三到四次,基准利率将达到2.75%。

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  缩表预期5月份开始

  在缩减美联储接近9万亿美元的资产负债表问题上,会议声明也进行了简短披露。委员会预期下次会议将开始缩减国债、机构债务、机构抵押支持债券。按照美联储日程安排,下次FOMC会议将于5月3日-4日举行。

  鲍威尔表示,缩表在稳定货币政策中也扮演重要角色。在本次会议上,委员们就若干缩表参数商讨取得了“非常不错的进展”,即使没有做出决定。美联储最快可能会在5月份的会议上宣布调整资产负债表。

  “在本就高度不确定的形势下,我们想要避免加重不确定性。”鲍威尔强调,美联储在缩表时机上会考虑更广泛的经济形势。资产负债表框架将与上轮周期类似,但缩表的速度将比上次更快,三周后公布的会议纪要会提供更多信息。据悉,美联储2015年开启上轮加息周期,但直到2017年才开始缩表,间隔时间大约两年。

  鲍威尔回应高通胀应对动作迟缓

  在会后的新闻发布后上,美联储主席鲍威尔首先表达了对乌克兰局势的关切。“人员伤亡是悲惨的,对于全球和美国经济的影响也是非常不确定。”他说,乌克兰局势导致的原油和其他大宗商品价格急剧上涨,将对美国国内近期通胀施加额外的上行压力。

  鲍威尔谈到,通胀仍远高于2%的长期目标,可能需要比预期更长的时间回到目标范围。通胀预测中值今年为4.3%,明年降至2.7%,2024年降至 2.3%,这一轨迹明显高于 12 月的预期,与会者继续认为风险偏高。总需求强劲,瓶颈和供应限制限制了生产的响应速度。这些供应中断比预期更大、持续时间更长,国内外的病毒浪潮,价格压力已蔓延到更广泛的商品和服务。此外,更高的能源价格正在推高整体通胀。

  “现在我们看到了痛苦。在我这个年纪还清晰记得非常高的通货膨胀是什么样子。”鲍威尔重申,理解高通胀带来了巨大困难,尤其是对那些最难以承受食品、住房和交通等必需品更高成本的人们。中等收入者有空间消化一些通胀,但低收入者难以做到。因为低收入者已经把大部分钱花在必需品上了,而且价格还在上涨,这是对大家的惩罚。

  “我们非常理解重视恢复价格稳定是我们的义务。你知道,我们已经有很长一段时间的价格稳定,并逐渐认为这是理所当然的。”鲍威尔说,为了支持强大的劳动力市场,我们能做的最好的事情就是促进长期扩张,而这只有在价格稳定的环境下才有可能。

  本月早些时候,鲍威尔在国会接受问询时曾坦承,美联储应该早点采取行动。16日,有记者再次问鲍威尔是否觉得美联储动作迟缓。鲍威尔回应称,“推进实时决策时没有事后诸葛的奢侈”,问题在于你是否根据当时所知道的做出了正确的决定。如果我们知道这些供应阻塞、通货膨胀会发生,那么早点采取行动是合适的。我们不会让高通胀变得根深蒂固,这样做的成本太高了。没有人愿意为了让通胀回落而不得不真正实施限制性货币政策。“坦率地说,我们需要尽快恢复,让利率回到更中性的水平。”

  美股V形反弹,热门中概股大涨

  当天,美股三大指数强势反弹。美联储会议结果公布后,指数出现急速回落,但尾盘持续攀升。截至收盘,道指涨1.55%;纳指涨3.77%,为2020年11月以来最大单日涨幅;标普500指数涨2.24%。

重磅!美联储宣布加息,为3年多来首次!预计今年加息7次…美股V型强劲反弹,纳指暴涨近4%

  热门中概股普遍大涨,知乎涨79.17%,贝壳、叮咚买菜涨超66%,拼多多涨56.06%,京东、百度涨近40%,阿里巴巴涨36.76%,理想汽车涨超30%,小鹏汽车、蔚来、网易涨超25%。大型科技股普涨,英伟达、Meta涨超6%,特斯拉涨超4%,亚马逊、谷歌涨超3%,苹果、微软涨超2.5%。

  美国10年期国债收益率盘中触及2019年以来高点,尾盘稍有回落,仍维持2.1%上方高位。美元指数亦冲高回落,鲍威尔新闻发布会开始时升至日高99.08,随后震荡下行,当天下跌0.48%,在汇市尾市收于98.6230。

  “本次美联储会议给出的信号比预期更加鹰派,但目前来看市场仍然保持乐观情绪。美联储的动作回应了市场忧虑,最新货币政策有助于控制通胀,对经济也是有好处的。”保银投资张智威谈到,美联储暗示将会在下次会议开始退出资产购买协定。本次会议给出的重要信息是美联储已经下定决心控制通胀,不惜把利率水平迅速提高。

  “美联储紧缩预期已经相对充分地被市场消化。”中央财经大学国际金融研究中心客座研究员、高级经济师张启迪认为,一般来说,美联储开启货币紧缩周期将导致新兴经济体出现货币贬值、资本流出以及资产价格下跌等风险,然而本轮美联储货币紧缩对我国影响将相对有限。一是美联储紧缩预期已经被市场充分消化。自2021年下半年以来,随着美国经济持续复苏,美联储紧缩预期逐渐增强。美联储议息会议前,市场普遍预期美联储今年将加息7次。二是美联储是否能够持续紧缩存在不确定性。由于俄乌冲突美国经济形势高度不确定,如果风险因素危及货币政策目标的实现,美联储将调整货币政策立场。

  张启迪表示,当前中国经济基本面依然稳固。最近公布的2月份经济数据超出市场预期,显示中国经济韧性十足。随着后续稳增长政策的持续落地,中国经济有望继续平稳运行,实现既定经济目标。人民币汇率保持强势。2021年四季度以来,由于中国经济稳步复苏,出口表现持续强劲,人民币持续升值,创近三年半新高,并未受到美联储紧缩预期持续升温的影响。在此期间,出现了多年以来少有的美元与人民币同时升值的情况。短期来看,美联储开启紧缩难以改变人民币汇率偏强运行的局面。如果美联储紧缩持续进行,可能会对人民币汇率带来一定负面影响,但预计影响也将相对有限。

  中信证券海外宏观首席分析师崔嵘认为,通胀高企和经济下行给美联储带来挑战,而实际利率大幅上行将给市场带来挑战。我们维持此前判断,即当前美联储“滞后曲线”2-3个季度,今年加息节奏或先急后缓,全年预计将加息5-6次,如果通胀持续高企,那么5月议息会议存在加息50bps的可能,本轮加息的利率终点高度或在2%附近,缩表节奏可能更快,预计10年期美债名义收益率年内可能到达2.5%附近。

关键词阅读:美联储 加息

责任编辑:赵路 RF13155
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