关键点

　　随着广告商跟随观众转向流媒体平台，Roku于2021年上半年收入增长80％。

　　投资者应该跟踪公司不断增长的内容和广告能力。

　　联网电视广告市场预期规模为240亿美元，意味Roku可能增长成为更大的业务。

　　Roku股票今年波动。在2020年飙升148％之后，今年落后于标普500指数的表现。估值担忧似乎对股票的影响比什么都大，因为该公司今年表现出色。

　　第一季度收入增长79％，然后在第二季度略微加速至81％。具体而言，关键货币化指标每户平均收入（ARPU）的增长开始起动，从2020年第三季度的20％增幅，加速到最近一段时间的46％。

　　这些令人印象深刻的数字表明，广告商开始关注流媒体平台的受众，华尔街分析师非常看好该公司的前景。该股票的平均目标价目前为每股502美元，较当前报价上涨约40％。

　　这就是为什么Roku能够很好地定位，令其平台上的广告收入持续增长的原因，这可能是将股票推向那些崇高价格目标的催化剂。

　　Roku

　　Roku在过去几年采取了一些关键举措，第一次是在2019年底收购Dataxu，这是一个需求方平台（DSP），允许行销人员计划和购买视频广告活动。2020年第二季度，Roku整合Dataxu的资产，形成了OneView广告平台，该平台为广告商提供资料和工具，以管理他们在OTT服务、桌面和移动设备上的广告。

　　自Roku成立OneView以来，每个季度的ARPU增长都在加速，尤其是规模较小的广告商首次开始投资数字流媒体平台，这对Roku近期的增长做出了贡献。

　　虽然2021年下半年将呈现更艰难的同比比较，但很明显广告商开始在公司的内容分发中找到真正的价值，尤其是通过Roku频道，该频道的增长速度超过了平台的其他部分。

　　今年早些时候，Roku从现已解散的Quibi手中获得了内容的全球流媒体版权。3月，它还收购了流行的家庭改造计划ThisOldHouse。这导致第二季度观看Roku频道的独立帐户数量创下历史新高，流媒体时长同比增加一倍多。

　　这是广告能力的结合，特别是在为行销人员提供高额广告支出回报方面，再加上通过Roku频道提供的引人入胜的内容，使公司获得更多增长。最近一轮从广告商那里购买的广告表明，Roku的这部分业务可能会在未来几年内出现爆炸式增长。

　　联网电视广告是一个巨大的机会

　　在第二季度财报电话会议上，管理层报告称已完成与所有七家主要代理控股公司的交易，这就是所谓的前期季节，广告商有机会在新的内容发布季节之前以折扣价签署交易。

　　Roku表示，它比过去更早地完成这些交易，并且支出承诺同比翻了一番。Roku的高级副总裁Scott Rosenberg表示:这「表明流媒体已经成为品牌考虑分配年度预算的一等公民。」

　　据eMarketer称，联网电视广告支出预计将从2019年的64亿美元，增长至2024年的248亿美元。相比之下，Roku过去四个季度的平台收入很小，只有17亿美元。

　　众星正在排列。管理层表示，在Roku平台上购买广告时间的广告客户中，超过42％是首次预购，反映广告向数字平台的海啸式转移正在加速。鉴于最近18至49岁人群的电视收视率急剧下降，这些广告商迫切需要跟随观众使用数位服务。

　　广告还在追赶

　　尽管流媒体市场有所增长，但广告仍然远远落后于观众的转变，观众越来越多地转向数位服务。考虑到18至49岁的关键人群中，有39％的电视观众已经转向流媒体，但转向数位平台的广告预算比例远低于此。

　　Roku的投资案例都有关预期它将吸收不可避免地转移到数位平台的广告。Roku的最新收益报告显示，这种转变正在顺利进行。鉴于Roku业务背后的强大顺风，分析师可能是对的，这很可能在几年内成为500美元的流媒体股票。