金融界网2月26日消息，一股由期权引发的购买狂潮似乎在周四推动游戏驿站和其他“WSB概念”股飙升。但与上个月令市场不安的波动不同，目前并不清楚个人投资者是否是主要驱动因素。

　　然而，主要的机制似乎基本相同。

　　股票和期权分析及社交平台BlackBox Stocks的首席执行官格斯特•开普勒表示，周三下午晚些时候，游戏驿站看涨期权（主要是执行价为60美元、将于本周末到期的期权）的购买数量激增。触发了BlackBox Stocks在下午3点27分发出的警报，周四早些时候又触发了一次警报。

　　该公司跟踪期权购买活动，并关注大型机构买家。散户投资者的协同行动也可以在经纪商（机构机构的一部分）着手完成订单时得到体现。开普勒在接受采访时说，最近的交易活动似乎可能既有大型专业买家，也有个人买家。

　　“伽马挤压”

　　看涨期权是一种金融工具，它赋予持有人权利（而非义务），在某一特定日期以固定价格（称为执行价格）购买标的证券。通过买入远超高于行权价的看涨期权（执行价远高于股票当前水平），投资者押注股价飙升将为他们带来可观的利润。

　　此外，在某些情况下购买期权可以创造条件，使价格以其自身为基础反弹，这被称为“伽马挤压”。当看涨期权的卖方为了对冲其头寸，购买标的股票时就会发生这种情况。随着股价上涨，他们需要买入更多股票来维持对冲头寸，从而形成反馈回路。

　　游戏驿站的股价在周三尾盘飙升，导致交易暂停，最后以104％的涨幅收盘。近6500万股易手，随着收市时间的临近，成交量大幅上升，而近期日均成交量为1470万股。游戏驿站股价周四开盘时一度飙升85％，目前仍上涨56％接近143美元。

　　做空者在哪里？

　　游戏驿站去年年底以每股17美元的价格收盘。在1月底飙升至483美元，这是由于个人投资者在Reddit的WallStreetBets论坛上发起的一致购买努力导致了短暂的挤压，迫使那些押注股价下跌以填补其头寸的交易员，增加了购买狂潮。

　　游戏驿站股价随后回落，上周跌破40美元。1月下旬的事件曾短暂地扰乱了金融市场，引发了调查，并带来了额外的审查，包括一场针对在线经纪商、做市商和其他参与者的高调国会听证会。然而，一些市场观察人士认为，游戏驿站活动与抛售之间可能存在联系，但并不明确。

　　Fundstrat Global Advisors管理合伙人兼研究主管Thomas Lee在周四的一份报告中说，游戏驿站可能仍是一些对冲基金的热门卖空标的。这可能会导致1月下旬“逼空”事件的重演，即对冲基金出售资产以降低杠杆率，以符合“风险价值”模型。

　　与此同时，其他市场观察人士质疑，是否有足够的燃料来重复轧空。他们指出，做空兴趣大幅下降，并预期剩余的空头已得到更充分的对冲，以应对大幅波动。

　　经纪公司Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚在一份报告中指出，1月份对游戏驿站的卖空率达到140％，但此后又回落至接近30％的水平。继上个月的交易之后，专业投资者可能也在期权到期日期附近看到了机会。

　　莫亚表示，"有一点很清楚，这一举措背后的机构资金发现，期权到期是一个关键机会，将使市场更容易受到扰乱。对于Reddit-WallStreetBets的投资者来说，在期权到期前后，剧烈的价格波动可能会继续加大。”