在新冠肺炎疫苗获得批准的希望提振下，美国股市似乎已准备好在12月的第一个交易日迎来开门红。面对一场致命的流行病，今年美股的复苏令人瞩目，因此外界预期这最后一个自然月也将看到股市的强劲反弹。

　　但True Contrarian首席执行官史蒂文·乔恩·卡普兰（Steven Jon Kaplan）警告称，“相当严重的”股价下跌可能已经开始了，或者距离我们只有一周左右的时间。他表示，如果投资者知道往哪里看，就会有很多信号表明这一点。

　　卡普兰在采访和电子邮件中对财经媒体表示：“我最注意到的现象是投资者涌入股市，并创下资金流入纪录，而内部人士却从未像2020年11月那样展开大举抛售。”

　　他指出，通过J3信息服务集团（J3 Information Services Group，一家追踪企业董事股票买卖情况的网站）的数据，所谓的内部人士正在“全面密集的抛售（股票）”。这意味着“最有见识的投资者意识到……（股市）即将大幅下跌，他们正在通过降低风险来为此做准备。”

　　卡普兰说“很多股票都会下跌30%或40%”，他认为如今我们正处于熊市，因此建议看看2000到2003年间的美股回调，看看未来会发生什么。

　　他说：“我们还有TLT（美国国债20以上年ETF，是目前美国市场中最受欢迎的美国长期国债ETF）、美元指数和波动率指数（VIX）等避险资产，这些资产为股市大幅上涨做好了准备。但通常，当这‘三剑客’爬得更高时，几乎所有其他东西都会很快走下坡。”

　　卡普兰指出，这三种资产在3月份的股票抛售之前都有所上涨，然后在3月23日股市触底之前发出了反弹的“预先警告”。

　　他具体指出：“TLT从2020年3月9日的历史高点开始走低，波动率指数从2020年3月18日开始从2008年以来的最高点回落，美元指数则从2020年3月20日的三年高点开始回落。”

　　为了为即将到来的回调做好准备，卡普兰建议投资者减少股票头寸，特别是在广受欢迎的大盘股科技板块，或者买入TLT iShares国债基金等避险资产。

　　事实上，早在今年十月的市场震荡和特朗普感染新冠病毒后，当周就有创纪录资金流入国债ETF避险。根据媒体编纂的数据显示，投资者当时向贝莱德公司的iShares 20年期以上国债交易所交易基金（TLT）投入近18亿美元，为该基金自2002年开始交易以来最大资金流入记录。

　　卡普兰预计，在美股反弹开始之前，需要四到五个月的时间才能赶走那些以过高价格买入股票的投资者，并“奖励”那些退出的内部人士。然后，投资者可以关注内部人士购买股票等信号，当然还有这‘三剑客’的指标走势。

　　“当这‘三剑客’指标触顶并再次走低时，或许会是在2021年冬末或初春，这可能是买入估值最低的中小市值股票的信号，因为这些股票将受益于随后一年左右通胀和利率上升的‘意外’趋势。”卡普兰最后说道。