Smead Capital Management总裁兼投资组合经理Cole Smead表示，都怪年轻又愚蠢的散户，美股估值现在就是“一场噩梦”。

　　当前，投资者给标普500的远期估值达到了22倍，这相对标普500十年均值已经存在50%以上的溢价。

　　受科技股大涨和大量看涨期权影响，美股股指在八月份提升到了一个历史新高位。

　　Smead说：“八月和九月散户疯狂涌入股市的现象十年不遇，年轻的散户们对收益较低的债券完全没有兴趣，因此不计风险的购买股票以追求高回报。”

　　Smead表示，当前的股市泡沫是年轻散户们首次在股市中进行投机而导致的，这直接导致股价所反映的信息与实际市场不匹配，尽管美联储的货币政策能够支撑信贷市场稳定，但美联储无法挽救美股，股市可能暴跌。

　　Smead称：“散户们几乎把所有短期看涨期权都买空了，他们在四周的时间内共购买了5000亿美元的看涨期权。”

　　过去美股的牛市中也曾出现过类似情况，但相比而言，99年四周购买1000亿美元，07年同样为1000亿美元，这已经不算什么了。

　　Smead说：“微软是一家很棒的公司，但40倍的市盈率意味者，它在未来10年为某些人创造财富、满足他们愿望的可能性是零。”