京东领衔三只正大放异彩的电子商贸股

1评论 2020-06-02 03:20:08 来源:金融界网站 6个月大赚574%!

  过去几个月,COVID-19大流行重创许多股票,但有3只电子商贸股的股价却相当硬净,包括Shopify、亚马逊( Amazon)和京东(JD. com),即使大市沽压沉重,三股看来都可免疫。

  我们便来看看三股是否仍然值得买入。

  1. Shopify

  Shopify的电子商贸工具,包括数码店面、营销工具、支付工具和其他服务,协助商家将线下业务数码化。过去几年,这些服务需求激增,Shopify的收入在2018年大升59%,而2019年则大升47%。

  Shopify本来牛气冲天,但面对大流行肆虐,公司早于4月初撤销全年业绩指引,令市场大跌眼镜。不过到了4月中,Shopify行政总裁Jean-Michel Lemieux表示旗下平台每天处理的流量都足以媲美黑色星期五购物节,因为大流行迫使更多实体企业提升网上销售业务。该则声明暗示Shopify今年应可远胜分析师之前对销售增长25%的预测。Shopify的股价自然应声大升,创出历史新高。

  然而,由于对生态系统进行投资,加上收购仓库机器人供应商6 River Systems,以致Shopify的经调整净收入去年下跌22%,分析师预计2020年将再录得双位数下跌。

  Shopify的核心业务看来相当稳健,但股价的预测市销率和市盈率分别高达25倍和1,000倍,这种估值反映Shopify的股价高得惊人,近乎疯狂。因此,投资者若想酌量收集此股,亦应等到股价大幅回调。

  2. 亚马逊

  COVID-19危机同样刺激亚马逊的核心电子商贸和云端基础平台。由于越来越多消费者遵守居家令,留守家中,带动亚马逊订单激增,而当民众都要在家工作,使用更多云端应用程式、服务和串流媒体平台,Amazon Web Services (AWS)的使用量自然大增。

  亚马逊大部分收入来自网上销售平台,但利润则大部分来自AWS的高利润服务。这种具防御力的业务模式,有助亚马逊以蚀本价策略击败较小零售商。公司亦将消费者锁定在Prime生态系统内,该生态系统最近已有超过1.5亿会员。

  正当其他零售商纷纷裁员,或让员工休假,亚马逊最近却为配送中心增聘100,000名员工,并计划再增聘75,000名员工来完成积压的订单。当疫情过去,如果其他实体零售商未能重拾业务,亚马逊有望吸纳大批消费者。

  简言之,疫情对亚马逊来说,不但没有不利影响,反而相当有利,难怪此股的业绩能大胜华尔街分析师今年预测的20%营业收入增长和23%盈利增长。亚马逊的估值并不低,预测市盈率超过80倍,明年预测市销率则近4倍,但若与Shopify相比,估值就合理得多。

  3. 京东

  京东是中国最大直销零售商,电子商贸业务规模仅次于阿里巴巴。不过与阿里巴巴不同,阿里巴巴的核心销售平台并不处理存货,但京东就自行营运库存,同时以自家物流网络配送订单商品。

  相比阿里巴巴的低成本策略,京东的策略较为重资本,却能保持更严格的质量监控。京东去年收入增长25%,经调整净收入增长8%,淡友之前认为公司无法维持利润,但事实已证明一切。京东致力扩大平台规模,控制支出,以及向其他零售商提供京东物流服务,借此创造利润。

  此外,京东亦扩大较小城市的版图,护城河更加雄厚,足以迎抗阿里巴巴和主打折扣优惠的劲敌拼多多。公司上季活跃客户数按年增长19%至3.62亿,其中70%新网购用户来自拼多多的大本营,即是较小城市。

  公司又预计,第一季销售额将至少按年增长10%,这已经计及中国各地的封城措施。中国当局之后已陆续解封各个城市,即是说京东的增长将大幅高于预期,有望在第二季加快增长。据分析师预计,京东今年收入和盈利将分别增长18%和16%,股价的预测市盈率约40倍,明年预测市销率则不到1倍,估值相当合理。

  总结

  Shopify、亚马逊和京东都坐拥无与伦比的优势,三者都足以度过市场的腥风血雨,迎难而上。然而,若根据估值来看,亚马逊和京东无疑是较佳的投资,因为相对增长而言,估值较为合理。Shopify的反弹明显是技术性质,一旦计及基本因素,随时快速回吐。因此,投资者不宜高追这只狂牛上身的股票。

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关键词阅读:京东 电子商贸股

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