周五公布的一份路透调查显示，全球基金建议本月削减债券持仓，并维持股票配比在七个月低点不变，即便全球股市呈现持续快速上涨之势。

　　对于主要股指是否会再次跌至年内低点这个问题，持支持和反对看法的资产经理人数几乎相同。而周四公布的路透对市场策略师的调查则显示，多数卖方（sell-side）人士认为不会出现这种情况。

　　3月有关新冠疫情打击全球经济跌入衰退的担忧重创全球股市，之后市场已经反弹，因寄望创纪录的全球刺激政策将推动经济展开强劲而快速的V形复苏。

　　但基金经理和分析师一再表示，复苏可能表现为低谷持续时间较长的U形，或是复苏力道和速度不像下跌时那么快的√形状。

　　路透5月12-28日对美国、欧洲和日本35位基金经理和首席投资官进行的调查显示，他们的股票配置占全球投资组合的45.1%，与4月创下的七个月低点持平。

　　一家大型美国基金管理公司的全球首席投资官表示，“我们不看好股市，因市场目前反映了V型反弹预期，而当前没有任何支撑这种人气的因素。”

　　“我们认为，最近的涨势主要是由大规模的财政和货币刺激措施推动的，但这充其量只能遏制经济低迷，我们认为，对大多数经济体来说，复苏之路将漫长而痛苦。”

　　基金经理还警告称，在今年股市和债市上涨之后，多数资产价格看上去都很昂贵。他们的债券配比从上月的43.3%降至42.4%，这是1月以来首次建议削减债券持仓。

　　“各国央行继续购买债券，令人担心恐会引发泡沫。”伦敦Investment Quorum首席投资长Peter Lowman说道。

　　“显然，鉴于美国联邦储备委员会（美联储/FED）已经表明准备竭尽所能来启动经济，在经过风险调整的基础上，这对全球股市非常有利，而非债券。”

　　在被问及全球股市是否会重返2020年所及低点时，基金经理的看法几乎是一分为二，有10位预期会，其余11位表示不会。

　　“股市目前传递出错综复杂的讯息。一方面防御性和增长型股票已经回升，但另一方面通常引领经济复苏的周期性股票一直受压抑，”瑞银资产管理主管Benjamin Suess说道。

　　“关键是，我们是否会遭遇第二波严重疫情，进而重启出行限制，并导致经济活动放缓。显然，第二波疫情的政策回应对于减轻第二波影响也很重要。”

　　回答了额外问题的大部分基金经理称，疫情消息和刺激措施将是未来三个月影响股市的主要因素。

　　“随着全球经济逐步重启，我们进入危机的第二阶段，在全球配置方面我们维持谨慎立场，”Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet称。

　　“解除封锁措施并不意味着恢复正常，我们预计各地区、国家和行业之间的重大差异将持续存在，在很大程度上将取决于退出策略和经济刺激措施的区别。”